利率期货的交割方式有哪些-期货学堂-18期货网

1、现金交割：是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式，这种交割方式主要用于金融期货中期货标的物无法进行实物交割的期货合约，在利率期货中主要用于短期利率期货的交割；2、实物交割：是指当期货合约于合约到期时，买卖双方根据交易所制定的规则将期货合约的所有权转移至了结，目前，实物交割也是利率期货中的国债期货交易的普遍方式。

利率期货的交割方式有以下几种：

1、现金交割

现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式，这种交割方式主要用于金融期货中期货标的物无法进行实物交割的期货合约，在利率期货中主要用于短期利率期货的交割。

近年来，国外一些交易所也探索将现金交割的方式用于国债期货，不过采用现金交割方式的国家目前只有澳大利亚、韩国和马来西亚等，而且合约交易量并不多。

现金交割制度的主要成功条件在于现货指导价格的客观性，因为期货合约最后结算损益时是按照现货指导价格计算，交易者有可能利用操纵现货价格以达到影响现金结算价格的目的，因此如何设计最后结算价的采样及计算非常重要。

2、实物交割

实物交割是指当期货合约于合约到期时，买卖双方根据交易所制定的规则将期货合约的所有权转移至了结，目前，实物交割也是利率期货中的国债期货交易的普遍方式。

因为国债期货的标的物是名义债券，实际上不存在完全相同的债券，所以在实物交割中，指定一篮子相似的国债进行交割，合格的交割债券通过换算系数计算，卖方选择便宜的可交割债券通过相关的债券托管结算系统进行交割，而这种交割制度在实践中易于操作，不仅促进了国债期货交易的发展，也在一定程度上提高了现货市场的流动性。

由于期货交易的目的不是现货交易，而是买卖合约赚取差价达到保值的目的，所以期货交易中真正实物交割的合约并不多，如果交割过多则说明市场流动性差；交割过少则表明市场是投机性的。

在成熟的国际商品期货市场上，交割率一般不超过5%，不过国债期货采用实物交割的最大问题在于可交割国债数量。对机构投资者来说，不论是平日持有的国债头寸，或是通过现货交易系统所取得的国债头寸，可交割国债数量充足与否应不会成为问题。

编辑：金闪闪

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