区域性供应紧张支撑粕价后期存在走弱可能-期市要闻-18期货网

豆粕期货在10月上旬大幅上冲，进入10月中旬后，开始回吐涨幅。

豆粕期货在10月上旬大幅上冲，进入10月中旬后，开始回吐涨幅。但相对于外盘，国内市场较为抗跌，尤其是豆粕现货逆势走强，价格居高不下，沿海豆粕价格保持在3000元/吨附近。

飓风导致美豆装运耽搁

飓风“艾玛”导致美豆质量受损，供应商收不到符合质量标准的大豆，美国对中国的大豆出口装运出现耽搁，延误时间约为两周，10月底和11月初中国大豆供应趋紧。

由于市场担忧大豆供应出现问题进而影响到豆粕供应，10月份以来，油厂预售豆粕的远月基差成交放量，其中10—11月份基差成交活跃，基差价格在100—160元/吨不等。据天下粮仓数据，自10月9日至今，国内豆粕日均成交量达22.6万吨，其中远月合约成交占60%以上，良好的预售形势令油厂挺价意愿较强。目前10月份合同基本售罄，油厂现有库存以执行合同为主，基本无销售压力，出货心态良好。

区域性供应紧张支撑粕价

美豆装运耽搁的影响于10月中下旬开始体现，截至上周，国内油厂开机率为54%，虽然较前一周增加2.4个百分点，但国内部分油厂因大豆未接上而停机，再叠加临时环保检查，开机提升幅度不及预期，豆粕出现区域性供应紧张局面。尤其是在东北、华北地区，停机的油厂基本无货可提，正常开机的油厂也出现现产现提的情况。当前东北和华北地区豆粕现货价格偏高，现货价格基本在3000元/吨，基差报价也保持在160元/吨高位。

国内主要地区油厂豆粕库存量已降至今年5月以来的最低水平。截至10月22日，国内主要地区油厂豆粕库存为72.8万吨，较前一周下降7.1%，延续了10月初至今的下滑趋势。豆粕区域性供应偏紧是豆粕价格抗跌的主要原因。

油厂开机有望逐步回升

随着进口大豆到港，此前因原料不足而短暂停机的油厂，将于本周陆续恢复开机。未来两周，油厂开机率会继续回升，大豆周度压榨量将回升至190万—200万吨。进口方面，11月中旬以后大豆到港量或迅速放大，预计11月在880万吨左右。大豆到港量充足，未来两个月油厂开机率或维持在超高水平，豆粕区域性偏紧局面有望缓解。

另外，按当前进口美国大豆以及四级豆油、豆粕价格计算，油厂压榨利润在40—300元/吨不等，较前期有明显改善，油厂开机积极性较。

下游需求仍有走弱可能

目前肉类需求仍处于阶段性疲软期，生猪价格偏弱运行，再加上环保督察压力，生猪养殖户补栏仍不积极。农业部9月份生猪存栏数据显示，生猪存栏较上月减少0.2%，较去年同期减少6.1%；能繁母猪存栏较上月减少0.7%，较去年同期减少5%。同时，随着气温下降，北方水产养殖业已经进入淡季，水产饲料需求下滑明显，买家对11月中旬以后的行情并不看好。近期，豆粕现货在3000元/吨以上几无成交，远期基差价格也有所松动，从之前的200元/吨下滑至160元/吨。

综上所述，当前区域性供应紧张状况令豆粕短线抗跌，但随着大豆到港以及油厂开工增加，这种情况有望逐步缓解，叠加美豆振荡下跌、国内饲料需求疲软等利空，后市豆粕价格仍存在走弱的可能。

编辑：wujie

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