黄金市场低迷之态尽显

近半个月以来，在美元节节攀升的幕布之下，黄金市场低迷之态尽显。

当前黄金市场空头势力正在下跌行情中逐渐耗散，在近期为数不多的黄金反弹行情中，国际期金市场就频现巨额买单，市场思涨情绪可见一斑。

不过，本周重磅事件云集，尤其是美联储下一任主席人选落定之际，分析人士认为，目前黄金仍处于“四面楚歌”的处境，尤其是美联储议息会议结果可能会利空黄金，对当前仍处高位的多头持仓来说，一旦有人开始出脱头寸，那大规模卖盘恐再度出现。

巨额买单频现

10月16日以来，黄金期价持续低迷。不过，近期黄金期货市场中频频出现“托盘”之举。

10月25日，在墨西哥宣布要加码外汇避险行动、缓解通胀隐忧时，国际黄金期货市场一度出现一笔成交量超过17000口（价值超过20亿美元，每口代表100盎司黄金）的买单，金银价格一度飙升。

此外，美联储下届主席人选的相关消息也为金市预期带来变化。10月23日，特朗普公开称“很快就会决定由谁来接手下届美联储主席”。据报道，消息传出后，纽约商品期货交易所（COMEX）黄金期货就在当天上午11时55分左右爆出买单，5分钟内的成交量多达18792口，总价值约达24亿美元，黄金期货价格也随之站上100日移动平均线。

对此，有分析人士认为，从目前形势来看，斯坦福大学经济学家泰勒被视作最受青睐的候选人，此人或更偏鹰派。但若泰勒无法获得任命，美元回调或为金价带来转机，市场可能在为“意外”下注，另外，由于近期金价跌幅较大，市场也存在反弹的技术性需求，一些投资者可能就此进场抄底。

美梦还是噩梦

上周五，全球最大黄金上市交易基金(ETF)——SPDRGoldTrust黄金持仓量为27353059.97司（850.77吨）。此外，最新的CFTC数据显示，黄金投机净多头持仓减少，目前为191,385手；商业对冲的净空头持仓减持10,971手，至210,653手的规模。白银投机净多头持仓增加，目前为65,120手，商业对冲的净空头持仓增持1,592手，至76,505手的规模。

南华期货宏观分析师章睿哲表示，整体而言，目前黄金所面临的宏观经济形势对其是不利的。

章睿哲进一步分析说，首先是全球宏观经济保持稳健增长，景气度指标屡创新高，IMF上调全球宏观经济预期，近期公布的美国三季度GDP增长指标也高于预期；其次是通胀仍保持在较低位置，这很大程度上与原油价格仍处于历史低位有很强关系，全球能源的供给和需求结构均在发生深刻变革，美国石油产量大幅提升，客观上抑制了油价的长期上涨空间，进而对通胀造成影响，也使得通胀走势和其他宏观经济指标发生了一定程度的偏离。从准货币的角度来看，这种情况是不利于黄金的；第三是全球利率仍处于上升周期，在良好经济指标的支撑下，美国12月加息可能性非常高，尽管即将上台的美联储主席的偏鸽派风格不会有太大变化，但加息仍处于进程当中。欧元区上周的利率决议弱于预期，这很可能是出于对货币升值过快的担忧，但中长期也处于货币收紧的计划当中。

“国内方面,近期债券利率也是屡创新高。全球名义利率的整体抬升显然不利于黄金。目前来看，短期可能发生的地缘政治风险还会对黄金有一定刺激作用，但从宏观基本面来看，黄金不具备走牛条件。本周将公布包括美联储11月利率决议等在内的一系列重磅经济数据，我们将持续关注全球宏观经济指标情况对黄金的影响。”章睿哲说。

“在我看来，几乎所有的市场因素都不利于黄金价格。不过市场还存在很高的多头仓位。”凤凰期货期权有限责任公司董事长凯文·格雷迪(KevinGrady)表示，这意味着如果多头持有者开始出脱头寸，那大规模卖盘恐再度出现，受此拖累黄金价格恐跌破200日移动均线，即1267美元/盎司附近。

彭博社上周五(10月27日)公布的最新调查显示，随着美元走强，黄金交易员与分析师转而看空下周金价走势，为一个月以来首次。在接受调查的19位黄金交易员及分析师中，5人看涨(26%)，8人看跌(42%)，6人看平(32%)。

“超级周”风云几何

本周市场再迎“超级周”，即将发生的重磅事件包括：中国公布10月官方制造业PMI和官方非制造业PMI；此外，还有日本央行将公布利率决议；欧美公布重要经济数据。美联储公布利率决议及政策声明；英国央行公布利率决议和货币政策会议纪要；美国公布10月非农就业报告及重要经济数据。

这些事件将对黄金及大宗商品市场产生怎样的影响？

从世界央行动向来看，国泰君安期货金融衍生品研究所陶金峰分析表示，从日本央行公布利率决议消息的影响来看，预计本次日本央行将维持基准利率不变和购债规模不变，对于商品期货价格基本没有影响。英国央行消息方面，市场预期本次英国央行将上调基准利率0.25%，至0.50%；并维持购债规模100亿英镑。如果本次英国央行上调基准利率，则将轻度抑制基本金属期货反弹。美联储利率决议方面，市场预期本次美联储议息会议将维持当前利率水平不变，并维持购债规模不变。重点关注美联储利率决议政策声明中对未来加息进程的表述。

从重要经济数据来看，陶金峰解释说，中国方面，预期即将公布的中国10月官方制造业PMI为51.6，前值为52.4，如果10月官方制造业PMI较前值微幅下降，则将轻度抑制工业品期货反弹；美国将公布10月ISM制造业PMI，前值为60.8。如果美国10月ISM制造业PMI高于前值，则将有助于除黄金和白银外的工业品期货反弹；此外，美国10月非农就业数据方面，市场预期10月失业率为4.2%，前值也为4.2%；预期10月平均每小时工资年率为2.7%，前值为2.9%。如果美国10月新增非农就业至31.0万左右，且10月失业率维持在4.2%，则将进一步强化甚至基本确定美联储将在今年12月再度加息25个基点，将刺激美元指数继续走高，抑制商品期货特别是黄金和白银期货反弹。

综合来看，金大师首席分析师王琎青表示，美联储的议息会议对于黄金的影响较大，英国央行议息会议影响力度较小。从目前美国经济的情况下，表现还是不错的，三季度GDP数据3%，没有受到飓风影响，美联储应该会按部就班的在10月份宣布“缩表”，并在12月加息。这次美联储的议息会议可能会利空黄金。

“从中长期来看，美元指数目前处于反弹阶段，金银还是有可能进入阶段性调整，如果按照前几年的走势看，黄金在10月至12月中旬维持调整走势，并在12月下旬止跌企稳反弹。如果要选择做多的话，12月中下旬可能是一个比较好的介入时点。”王琎青认为。