成本提高叠加销售旺季助力玉米淀粉回升-农产品期货-18期货网

11月以来，玉米期货主力1801合约可谓大幅波动，在月初一扫10月颓势，大幅上涨超过11%，最高达到2186元/吨，创近16年以来新高，而月中价格再次回落，并维持在2080元/吨附近振荡徘徊。

集金期货通2017年11月30日消息：11月以来，玉米期货主力1801合约可谓大幅波动，在月初一扫10月颓势，大幅上涨超过11%，最高达到2186元/吨，创近16年以来新高，而月中价格再次回落，并维持在2080元/吨附近振荡徘徊。

环保题材炒作热度下降以及淀粉库存回升拖累淀粉价格，但在消费旺季将至和成本支撑双重作用下，未来玉米淀粉价格有望再次回暖。

短期库存升高价格松动

前期市场炒作环保限产，但据有关方面调查，即使在环保压力较大的供暖季，玉米淀粉企业开工率依然维持在85%以上的高位，并逐步上行，预计本周可能达到90%以上。在高开工率带动下，玉米淀粉供给持续增加，供应逐步趋于宽松，企业库存随之增多。

截至11月22日当周，玉米淀粉企业库存总量达到40.97万吨，较前一周的36.595万吨增加约4.375 万吨。玉米淀粉价格受到拖累，截至11月28日，山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2350—2450 元/吨，较前一周下跌20—50元/吨；东北地区玉米淀粉主流报价集中在2250—2350元/吨，与前期持平，短期内玉米淀粉价格面临回调风险。

补贴难现利多价格

近期市场上关于深加工补贴的传闻较多，之前盛传“依新玉米价格而定”，如今又有“补贴额较去年减半”之说。从深加工补贴动机上讲，首要目的是解决玉米卖粮难问题，其次是消化玉米库存。目前卖粮难显然并不存在，同时有关方面对今年玉米去库存形势较为乐观，补贴动机较弱。并且，补贴的推出必然进一步带动淀粉企业采购积极性，抬升玉米价格，高粱、大麦、木薯等玉米进口替代品早已跃跃欲试，静待国内玉米价格进一步上涨给它们机会，有关方面必然不愿将各方付出巨大代价而抢回的国内玉米市场份额再次拱手让人。因此综合分析，我们认为只要玉米维持高价，深加工补贴依然不会出现，这将支撑玉米淀粉价格。

成本提高叠加销售旺季助力淀粉回升

由于深加工企业利润丰厚，有业内人士甚至戏称“两年赚回一个厂”。在此背景下，深加工企业采购玉米可谓“任性”，11月已累计提价20—40元/吨，这在新粮集中上市季并不多见。并且前期淀粉企业多次试图压价收购，均遭到供方强烈抵制，只能转而提价收购。而目前降雪和物流成本上涨进一步提高收购成本，支撑淀粉价格。同时，12月至春节是我国淀粉及其下游产品的传统消费旺季，从饲料、食品、糖类到网购带动的纸箱消费都将拉动玉米淀粉需求，因此淀粉价格有望继续上攻。

综上所述，我们认为随着环保炒作降温和开机率提升，淀粉短期价格面临回调。但中期来看，消费旺季、成本支撑以及补贴缺失将支撑淀粉价格回升。

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编辑：wujie

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