期货市场为其提供全产业链服务

集金期货通2017年12月5日消息：在国内外聚烯烃产品竞争加剧、煤制烯烃与油制烯烃展开博弈的当下，聚烯烃产业链相关企业除了在期货市场进行常规的风险对冲外；

还积极与期货公司风险管理公司开展基差贸易、仓单质押、贸易融资等合作，不断提高企业的竞争力与市场占有率。

2017陕西省聚烯烃产业大会12月1日在西安举行，聚烯烃产业链的相关企业代表、贸易商、金融机构400余人参会，探讨产业的发展趋势和路径。

国内聚烯烃需求增长可期

IHS国际咨询公司副总裁庞雄鹰在会上表示，聚烯烃消费将保持长期健康增长，而产能的增长相对有限，新建产能主要来自中国和美国。值得注意的是，因为美国页岩油产量高峰已经过去，后期原油价格或呈现上扬趋势，预计2018―2019年原油价格会逼近80美元/桶，煤制烯烃的成本优势将再次显现，国内煤制烯烃产能增长空间巨大。

谈及国内聚烯烃需求，上海华信物产有限公司能源化工部总监马丽萍表示，目前我国每年人均塑料消费量17.4千克，与发达国家每年38千克的水平相比还有不小的差距。随着国内消费水平的提高，塑料消费将迎来快速增长。

陕西省汽车工业协会秘书长陈红飞表示，汽车轻量化是汽车产业实现节能环保的重要方式之一。研究表明，通过结构化的方式对降低车体重量的贡献仅在20%左右，而使用以改性塑料为主的轻质化材料对汽车重量降低的贡献约为80%，汽车行业对聚烯烃类塑料制品的需求将持续高速增长。

据陕西省工业和信息化厅副厅长兰建文介绍，目前陕西省煤制烯烃总产能达310万吨，占我国总产能的27.8%，规模和行业竞争力位居全国第一。2016年陕西省聚乙烯、聚丙烯产量290万吨，同比增长70.6%。

在煤制烯烃产能迅速增长的同时，油制烯烃的产能也在扩张。马丽萍表示，目前煤化工产业发展迅速，聚烯烃市场煤化工份额不断提升，油化工逐步向专用料、高端化市场发展，与进口产品形成竞争。在机遇与挑战并存的情况下，利用期货工具来稳定企业经营，已经逐渐成为聚烯烃产业链相关企业的的共识。

聚烯烃产业期现融合发展

大商所总经理助理刘志强在会上表示，2007年以来，线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）期货先后在大商所挂牌上市。十年来，大商所与石化产业相互融合、共同发展，大商所已成为全球最大的塑料期货市场。

截至2017年11月，大商所LLDPE期货日均成交量26万手（单边，下同），PP日均成交量23.5万手，PVC日均成交量14.3万手，日均持仓量分别为24.5万手、29.8万手与10.5万手，日均换手率都稳定在1左右。LLDPE、PP与PVC的法人客户参与占比分别为23.2%、28.5%和16.1%，日均持仓占比平均超过46%。

在制度优化方面，大商所不断完善相关品种交割质量标准、调整地区升贴水、优化交割仓库布局、探索开展保税交割试点和注册品牌交割等，促进化工品期货与现货市场良性互动，推动期现货市场深入融合。在培育行业人才方面，今年以来，大商所改进方法，选择部分品种现货产销集中地或产业聚集区作为产业培育基地，在期货机构协助下，依托代表性产业机构开展市场深度培育。

刘志强表示，未来大商所将继续坚持服务实体经济，大力开发更多新品种，为塑料行业提供更丰富的衍生品工具；继续完善现有品种规则制度，研究对PP、LLDPE期货品种实施交割注册品牌制度，探索贸易商厂库、仓单服务商、集团交割等，并进一步推进场外市场建设。

衍生品工具为企业提供金融支持

会议期间，民生银行西安分行与西安亿海塑业有限公司签署了金融服务合作协议。民生银行西安分行行长薛文才表示，借助期货市场风险对冲，银行与相关企业开展贸易融资合作。聚烯烃产业链相关企业在进行传统套保操作的基础上，出于自身发展的需要，也积极与以期货公司风险管理公司为代表的机构开展基差贸易、仓单质押，采购销售价格管理等合作。

据马丽萍介绍，聚烯烃产业链上游正在朝着炼化一体化的方向发展。面对更长的产业链条，企业可以通过期现结合的方式来实现产品综合利润最大化。处在产能扩张中的炼化一体型企业，采用基差贸易的方式进行销售，不仅可以帮助企业锁定加工利润，还可为企业提供现金流支持。

马丽萍说，通过原油采购成本来核算聚烯烃产品的加工利润，企业可以进行利润套保，在期货盘面销售LLDPE或PP库存以及未来的产量，同时将生产出的LLDPE或PP形成仓单，用仓单质押融资，获取现金流。在现货销售时，根据市场的供需情况以及仓单占用的资金成本来核算基差，按照基差向市场报价。买方则通过期货点价来确认合同价格，最终每一笔现货都对应着期货盘面的套保头寸，形成完全对冲型的销售及贸易。

上游对期货市场的参与，也影响到中游贸易商，使其加入到期货市场。西安亿海塑业有限公司期货部经理季正强表示，越来越多的传统贸易商向套保商转型，今年活跃的套保商数量较2016年增加3倍，套保的产品类型由标品向低压、高压、共聚等非标品辐射。

在这种背景下，原来的现货采购和销售指标参考意义减弱，库存摆动周期变短，贸易商纷纷由原来的固定报价转变为升贴水报价模式。“使用期货工具、了解期货价格几乎成为聚烯烃贸易商的必备能力。”季正强如是说。

在贸易商与上游企业纷纷参与期货市场的情况下，下游加工型企业主动寻求与期货公司风险管理公司等机构合作。马丽萍表示，近期，对下游塑料加工企业的环保整治，使中小型企业受到较大的影响，部分地区甚至直接以年产值低于2000万元为标准，要求不达标的小型企业限产或停产。

而环保设施健全的大企业生产几乎不受影响，而且因为小型企业的关停，订单向大企业集中。当前，银行对实体企业的授信条件趋严，部分行业领先企业面临资金紧张的问题。

“期货公司风险管理公司可以为企业提供采购销售价格管理、库存保值、仓单授信、抵押保险、增加授信等金融支持。”马丽萍说，针对当前下游塑料加工企业资金周转的困境，还可以为企业提供指定价格、指定货品、指定提货仓库的代理采购服务，帮助企业规避价格波动风险，缓解资金面压力。

对于部分谋求产能扩张的企业，风险管理公司也可以借助期货远月合约对其未来的产能进行保值，企业则通过出让其远期产能利润的方式来达到增加授信的目的。

下载关注集金期货通APP，查看实时期货行情走势，获取权威期货投资信息！