菜粕期货助力企业突破发展瓶颈

集金期货通2017年12月11日消息：服务实体经济是期货市场天然的使命，也是包括监管机构、交易所、期货公司等在内的市场主体和行业从业者的不倦追求。

党的十九大报告中，习近平总书记指出，“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力”，这为新时代中国特色社会主义市场经济的金融建设指明了方向，坚定了期货市场提升发展质量、更好服务实体经济的决心。

为宣传和推广企业利用期货市场的好模式、好方法，起到示范效应，让更多产业企业有所借鉴，近年来郑商所不断发掘和总结企业利用期货市场的典型案例，并加以宣传推广，这些具有优秀经验的企业被称为“点基地”。他们在参与郑州期货市场、在利用相关期货品种进行风险管理方面积累了丰富经验，同时在期现结合上找到了适合的模式。近期，期货日报记者走访了十余家郑商所“点基地”企业。通过他们的讲述，可以了解期货市场与实体经济的真实故事，引导更多企业正确认识期货市场，更好地利用期货工具。即日起，本报特推出“落实十九大精神 郑商所服务实体经济‘点基地’案例巡礼”，敬请关注。

抓住市场机会迅速介入

近年来，经济大环境多变，农产品价格波动频繁，办企业难，办好一家大型涉农企业更难。然而，厦门银祥油脂有限公司却越办越好。这家公司是如何做到的呢？

近日，期货日报记者对这家企业进行深入了解后发现，紧抓市场机会、改变传统思维、用活期货工具和市场平台是其成功的重要原因。

2009年11月，国家质检总局针对国内油菜籽进口检疫方面的问题发布了《关于进口油菜籽实施紧急检疫措施的公告》（总局2009年第101号公告，下称101公告）。101公告称，近期，出入境检验检疫机构多次从进口自加拿大、澳大利亚的油菜籽中截获我国进境植物检疫性有害生物——油菜茎基溃疡病菌。专家风险评估认为，该病菌是一种真菌病害，对我国油菜生产安全构成严重威胁。为防止油菜茎基溃疡病等有害生物传入，保护我国农业生产安全，根据《中华人民共和国进出境动植物检疫法》及其实施条例的有关规定，经与加拿大、澳大利亚等有关方面协商，按照WTO有关规则，发布进口油菜籽紧急检疫措施。

从该公告的市场影响来看，自2009年11月15日起，我国油菜籽进口贸易与加工格局就逐渐发生变化，进而引发国内菜油、菜粕的市场供应、运输等格局的改变。

当时，对于策划成立厦门银祥油脂有限公司的决策者们来说，一个重大的市场机会来了——进口油菜籽很可能只能在非油菜籽产区海南、广东、广西、福建、河北、辽宁等海运口岸、港口附近通过符合检疫防疫要求的加工厂定点监管加工，他们马不停蹄地筹集资金、搜罗人才，而后建厂投产。由于准确地抓住了市场机会，且迅速介入，厦门银祥油脂有限公司顺风顺水地成长起来。

不过，由于厦门银祥油脂有限公司地处沿海港口，该公司在原料采购、产品销售、库存原料与产品周转等方面也存在薄弱环节。如何处理这些问题，关系到公司的长远发展。

“其一，公司既远离国内油菜籽产区又远离油菜籽产品销区，无论是对国内原料的采购，还是对油菜籽产品的销售，物流成本方面都有很大的压力。其二，公司的压榨能力已成规模，而成立之初的原料来源主要是进口油菜籽，现在单纯依靠采购国产油菜籽来保证压榨量与开机率是不现实的，解决的唯一办法就是持续地从国外整船进口，但进口油菜籽从签订合同到货物到港，短则半月，长则几个月。另外，从产出到销售还需要一定的运输时间，其中的原料采购价格变动风险和产品销售压力对于公司来说是无比巨大的。”厦门银祥集团有限公司总裁苏永裕告诉记者，对于地处沿海的油菜籽压榨企业来讲，要想取得长足的发展，就必须克服自身的这两大劣势，并规避由此带来的风险。

用活期货工具和市场平台

据苏永裕介绍，他们改变了传统的油脂压榨企业原料采购与产品销售、资金管理模式，学习并引进国际市场上较为通用的利用期货工具与市场平台来规避风险的管理模式，先是利用大连大豆、豆粕、豆油期货市场来化解风险，进而全面利用郑州油菜籽、菜油、菜粕期货市场来控制经营风险并增加盈利点。公司根据郑州菜油、菜粕期价计算进口油菜籽的压榨盈亏点，并从容订购整船油菜籽，规避市场波动风险。

另外，充分发挥自身优势，用活期货工具和市场平台。其一，企业生产规模和存储硬件具有较强的优势，压榨产能为1500吨/日，存储容量大，较内陆多数同行有着明显的规模效益和成本优势；其二，为保证规模生产的连续性，就必须保证原料采购的规模化，这又保证了工厂产品质量的一致性和稳定性，进而提高了企业的市场竞争力和品牌声誉；其三，沿海压榨企业一般都临港口而建，中转物流方面也有优势。更为重要的是，郑商所在该公司设立了菜油、菜粕交割厂库，不仅填补了福建地区菜系产品的交割点空白，降低了当地用户的提货物流成本，也促使公司以规模化优势来降低销售成本，从而更好地服务周边的饲料企业。

在厦门银祥油脂有限公司采访时，期货日报记者了解到，随着国内期货市场新品种尤其是部分农产品上市速度的加快，期货品种覆盖了油脂、油料等多个产业链。在这种背景下，期货进一步走进产业，服务整个产业链的上、中、下游企业成为现实。其中，油菜籽产业链具有一定的代表性，相关期货品种序列的完善给国内油菜产业带来新的变化。对于像厦门银祥油脂有限公司一样的油脂生产加工型企业来说，在经营实践中形成了国外采购点价+国内期货套保+现货基差销售的多种经营模式，通过这些模式，可以让企业锁定价格风险，扩大市场规模，并实现企业盈利目标。

据苏永裕介绍，厦门银祥油脂有限公司用活期货工具和市场平台主要集中在以下几个方面：

利用国内外期货市场锁定原料采购成本，降低市场风险

厦门银祥油脂有限公司所在的福建地区是非油菜籽产区，在当地无法收购到国产油菜籽，只能依靠进口，而国际市场行情变化无常。面对市场风险，该公司不论是一口价买入还是通过点价机制从国际市场买入油菜籽，都会根据分析预测报告等在国内外期货市场进行套保操作，或者通过郑州菜油、菜粕期价的变化趋势倒推出油菜籽采购价格，并以此来锁定原料采购成本，有效规避签订采购合同至原料到港期间的贬值风险。

例如，该公司订购装船期为2014年4月的加拿大油菜籽，进口价格为每吨600美元CFR厦门，在装船前，郑州菜油1405合约期价暂时触低反弹，并走出了相对强势的行情，国内菜油现货价格跟随盘面上涨，此时现货市场虽然价格上涨，但实际成交不旺，该公司在期货市场分批开空菜油1405合约，对冲套保该船的全部菜油产品。至船货抵港，期、现两市价格均已大幅下跌，该公司却因成功对冲套保规避了大部分市场风险，期货价格从最高点7422元/吨跌至最低点6808元/吨，跌幅达614元/吨。该公司订购的外轮油菜籽4月底到港，正好赶上5月交割。由于之前的套保单已将风险锁定，在现货销售极其低迷的时候，将全部套保单生成仓单交割，避免了因现货销售不畅造成的罐容紧张、货款回笼慢等问题。

近年来，该公司还根据郑州菜油、菜粕期价来计算所需采购原料月份的进口油菜籽实际盘面压榨盈亏点。比如，根据郑州菜油和菜粕的9月合约甚至次年的1月合约盘面价格折算6—8月和10—12月装船期的进口油菜籽价格订购范围，据此寻找合适的入场时机，进而在每次下单时锁定市场风险，明确操作方向，保证稳定利润。