国际糖市大幅下跌供应过剩打压糖价-农产品期货-18期货网

2017年国际糖市出现大幅下跌行情，步入2018年，我们认为要关注以下因素：一是市场对印度产量的预期；二是巴西2018/2019榨季开榨进度以及甘蔗制糖比的变化；

国际糖市大幅下跌供应过剩打压糖价

集金期货通2018年1月2日消息：2017年国际糖市出现大幅下跌行情，步入2018年，我们认为要关注以下因素：一是市场对印度产量的预期；二是巴西2018/2019榨季开榨进度以及甘蔗制糖比的变化；

三是美联储加息的影响、美国与巴西政治格局变动、原油对巴西国内汽油、乙醇的影响以及雷亚尔贬值的幅度；

四是欧盟增产食糖对全球贸易流的影响；五是拉尼娜现象在2018年上半年是否对全球天气带来额外影响；六是我国白糖开榨进度和仓单交割情况、市场对2017/2018榨季产量和进口预期的改变以及抛储对现货市场的冲击等。

另外要注意的是，近日，美国海洋气象局宣布进入拉尼娜状态，而澳大利亚气象局在双周报中也认为拉尼娜在热带太平洋成立。气象模型表明这个事件偏弱且持续时间不长，这意味着此次拉尼娜和2010—2012年发生的强拉尼娜非常不同。

[巴西：关注原油和雷亚尔的影响]

巴西作为世界第一大白糖生产国，其甘蔗制糖业对于全球糖市的影响举足轻重。

据巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）日前发布的数据，2017年11月下半月，巴西中-南部地区累计收榨甘蔗1522.5万吨，较去年同期1968.2万吨的收榨量下降22.64%。数据显示，2017年11月下半月，巴西中-南部地区产糖73.4万吨，较去年同期113.6万吨的产量下降35.44%；产酒精8亿公升，较去年同期7.95亿公升的产量增长0.59%，其中无水酒精3亿公升，较去年同期3.62亿公升的产量下降17.10%，含水酒精5亿公升，较去年同期4.33亿公升的产量增长15.36%。同期糖厂制糖用蔗比例已从2016年同期的47.15%降至36.83%；生产酒精的甘蔗比例则从2016年同期的52.85%升至63.17%；吨甘蔗产糖量较2016年同期的128.51公斤/吨增长了6.84%，至137.30公斤/吨。2017/2018制糖年（数据截至2017年11月30日），巴西中-南部地区累计收榨甘蔗5.68177亿吨，较2016/2017制糖年同期5.81701亿吨的收榨量下降2.33%；累计产糖3508.9万吨，较2016/2017制糖年同期3470.3万吨的产量增长1.11%。

据巴西国家石油机构（ANP）日前公布的数据，2017年10月，巴西含水酒精的消费量同比增长15%，达到了13.7亿公升（其中中-南部地区占总销量的94%，即12.9亿公升，剩余部分被北-东北部地区消费），环比增长5%。

由于混合动力汽车可直接烧含水酒精，含水酒精成为巴西加油站中与汽油竞争的燃料。通常情况下，汽油站中含水酒精的价格达到汽油价格的70%时，车主就会转向烧汽油。对于新一年的巴西糖市，我们认为原油和雷亚尔的影响将变得举足轻重，其中原油的影响主要通过巴西汽油价格传导至乙醇价格，最终影响原糖价格来实现。

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编辑：wujie

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