近期，螺纹钢期货价格新一轮的回调震荡引发市场热烈反响。个人认为，主要有三方面的原因：一是2017年12月初期现货价格均创新高后，现货成交乏力，部分老多头止盈离场；二是对于2018年房地产投资的悲观预期导致市场形成钢材消费萎缩预期，这导致价格承压；三是新进的部分多头止损盘出局。
Mysteel的数据显示，截至2017年12月29日，全国钢企整体开工率跌破64%，高炉开工率进一步降至62.57%，供应持续收缩，后期企业将维持较高利润。
库存降至低点
目前，钢企库存已经降至2013年以来的低点。同期，5大钢材社会库存也处于历史低位。其中，螺纹钢库存创下自2008年金融危机以来的新低。截至2017年12月29日，35个主要地区螺纹钢库存为318.37万吨。分析认为，政府打击中频炉地条钢后，原有的正常需求显露，进而促使社会库存减少。
需求不乐观
2017年11月中旬的调研表明，钢材市场需求释放的原因，并不是贸易商集体囤货，而是终端集中采购，属于产业的真实需求。贸易商对待补库一直比较谨慎，市场处于紧平衡状态。库存低位的环境下，其惜售心理较浓。此外，由于2017年10月初，政府对建筑工地进行全方位的安全检查，为应对安全检查，建筑工地普遍停工，10月的需求被延后，11月又恰逢终端集中采购，相当于11月的实际需求为两个月的需求量。在库存本就不高的前提下，钢价开始大幅上涨。而进入12月，需求转淡，加之终端面临资金压力，钢材销量减少。
总体来看，决定钢价走势的主要因素分为产业逻辑和宏观逻辑，产业逻辑关注的是供需状况。预计，螺纹钢市场将维持“三高三低”格局，即高利润、高价格、期货高贴水、低开工率、低供应、低库存。虽然钢企高利润引发了市场的担忧，但短期内这并不是市场的主要矛盾。钢价接下来的走势将由产业逻辑主导。待一季度财政资金大量投放，钢材将迎来一波集中补库行情。届时，1805合约有可能顺势突破前高4104元/吨。操作上，以逢低做多思路对待。
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