目前，白糖1805合约处于全国价值洼地，期货价格一路下滑，市场情绪整体趋于悲观。那么，增产周期下的白糖行情将如何演绎呢？
集金 期货 通2018年1月5日消息：目前，白糖1805合约处于全国价值洼地，期货价格一路下滑，市场情绪整体趋于悲观。那么，增产周期下的白糖行情将如何演绎呢？
短期：1805合约处于全国价值洼地
进入2018年，广西、云南和北方甜菜糖现货价格均在6200元/吨左右，而随着近期原糖价格不断上涨，泰国进口原糖+加工成本达到6350元/吨。由此可见，目前白糖1805合约明显处于全国价值洼地，甚至低于走私糖价格。同时，下游现货商和终端库存始终维持在很低水平，甚至有个别现货商出现“负库存”。因此，在高基差和低库存的背景下，短期白糖期价有修复的可能。
长周期：劳动力成本决定糖价底部
与其他农产品(000061,股吧)不同的是，我国白糖主产地在广西、云南，而受制于地形（广西喀斯特地貌、云南地处云贵高原）和经济条件限制，除了地势平坦、临近大城市的甘蔗地，许多边远地区的甘蔗种植和收割无法实现机械化，只能采取人工种植和砍蔗收割。而随着经济的发展，“刘易斯拐点”的到来，国内劳动力价格每年水涨船高，事实上，在广西出现了大量来自越南的砍蔗工人，甘蔗种植成本和收购价每年处于上涨态势。
白糖生产成本大部分由甘蔗成本组成，按照12.5%的甘蔗出糖率，则是8吨甘蔗压榨出1吨白糖。以2017/2018榨季的甘蔗收购价500元/吨来推算，制糖成本中，甘蔗成本在4000元/吨，广西制糖完税成本在6200—6300元/吨，那么甘蔗成本占制糖成本的比重在65%左右，剩余的成本包含了运输、燃料、厂房与机器折旧、糖厂工人工资、企业财务和管理费用等。
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