春节假期即将来临，市场也将扭转粕强油弱的局面，豆油市场进一步利好，而豆粕库存将累积。另外，2017年12月，棕榈油产量减少、出口量增加，库存自高点回落，支撑油脂价格的筑底反弹。
另外，油粕价格比走势呈现出急涨缓跌的特点，这主要源于油粕的产业链格局。豆油产业链下游是精炼以及分装企业，利润再分配环节较为有限，而豆粕的产业链下游包括饲料加工企业、养殖企业、肉类加工企业等。当豆油价格上涨时，油厂能从涨价中获得较大比例的好处。而豆粕价格上涨时，由于要和其他下游企业瓜分涨价收益，油厂的收益相对较小，这就造成油厂在特定情况下挺油意愿较强。而当两者价格同时下跌的时候，终端消费者对豆油的需求具有黏性，饲料企业往往因追涨杀跌的心态而在跌价时采取观望态度，使得豆油具有相对抗跌性。
不过，最近几年，豆粕消费增速超过豆油。为了满足豆粕的消费，油厂不断进口大豆，豆油产量被动增加，其已经转变为大豆压榨的副产品了，抗跌性有所弱化。
2017年12月下旬以来，豆油与棕榈油的库存增幅放缓，供应压力减弱。未来1个月，油脂消费旺盛，而棕榈油季节性减产，下游备货将进一步支撑油脂价格，油粕价格比也将季节性上升。
建议进场做多豆油合约
豆油的库存变化是产销的最终体现。2017年12月开始，豆油消费量高于产量，而豆粕消费量不及产量，进而导致豆油库存自高点回落、豆粕库存不断攀升。2018年1月的春节备货期，豆油消费量进一步增加，豆粕却进入淡季，油粕库存比势必下降，从而提振油粕价格比。目前，市场处于粕强油弱向油强粕弱转换的关键期。
棕榈油的供需情况间接影响着油粕价格比。路透社的调查显示，2017年12月，马来西亚棕榈油产量预计减少至182万吨，较11月减少6.6个百分点，这是6个月以来的最大单月降幅。另外，船运调查机构SGS公布的数据显示，2017年12月，马来西亚棕榈油出口量为144万吨，较11月增长9.8个百分点。2018年1—2月仍处于棕榈油减产期，棕榈油库存将进一步减少，进而支撑油脂价格重心上移。操作上，建议做多豆油，或者做多5月合约与9月合约的价差。
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