贵金属期货将维持底部振荡格局总体表现偏强-第2页-金属期货-18期货网

多因素交织影响下，2018年贵金属预计仍将维持底部振荡格局，挑战与机遇并存。建议投资者密切跟踪美联储政策与中东局势，择机波段操作。

2017年年底，美联储再次加息25个基点，全年加息次数达到3次，并且美联储正式开始缩表进程。此外，美联储还暗示2018年将再次加息3次。那么，美联储2018年到底会不会如其暗示的加息3次呢？笔者认为，美联储2018年再次加息3次是大概率事件，一方面市场对明年美国经济看好，对加息的耐受力增强，另一方面美联储的绝对利率水平仍然不高，美联储迫切需要加快升息速度以便将利率水平升至合适水平，否则，一旦美股暴跌再次引发金融动荡，美联储将面临无弹可发的局面。

尽管美联储希望较快地加息，但笔者预计美联储加息空间其实相当有限，加息目标大概在3%左右。按照美联储目前的加息速度，大概还需加息7次左右。也就是说，美联储加息行动大概将持续到2019年，届时美联储很可能再次快速转向降息周期，原因在于美国政府背负的巨额债务难以长时间承受较高的利率。

此外，特朗普政府一方面要增加基建投入，一方面又要减税，这意味着财政赤字将进一步加剧。而弥补赤字的手段只能是进一步加速发行国债，国债规模进一步扩张是不可避免的。为了缓解美国政府的偿债压力，美联储显然不可能把利率水平提得太高。

综上所述，2018年美国经济料继续处在复苏轨道上，且增速可能加快。特朗普政府的基建措施会对美国经济产生正面影响，但刺激作用料有限；尽管通胀水平不尽如人意，但美联储2018年大概率加息3次。但由于美国政府巨额债务负担，美联储加息空间已经受到了较大限制，预计在2020年左右美联储将重回宽松政策。