“气荒”成甲醛行情最大助攻甲醇期货累计涨幅44%-第4页-能源化工期货-18期货网

2017年四季度以来，国际油价以及国内化工品价格重心都有所抬升，其中，甲醇价格上涨较为明显。国内甲醇期货1801合约价格自去年10月上旬的2531元/吨附近升至3650元/吨一线，累计涨幅达44%。

理性看待期价贴水

此轮甲醇“冬季行情”具有一定的持续性，很大程度上是由于“大贴水”的存在。记者了解到，通常情况下，甲醇期货5月合约对华东现货的贴水具有一定的季节性，12月到次年1月前后都会有一个低点，然后逐步回归。但此次相比往年，甲醇期货1805合约贴水幅度更大。

“目前1805合约较江苏现货价格贴水近500点，而且目前处于低库存状态。不少投资者觉得后期的基本面情况并不足以导致现货下跌500点，尤其是低库存状态下，市场往往倾向于交易贴水修复逻辑。”陈焱表示，基差回归的方式一般都是现货后期加速下跌，期货相对抗跌，然后5月合约对现货的贴水幅度缩小。但今年的贴水修复不能简单照搬往年的经验，因为今年的季节性供应减少量比较大，同时远期有新增产能预期，需要结合接下来1—2个月的库存预期、MTO利润情况来判断。

在陈焱看来，甲醇期货1805合约贴水幅度较往年扩大有其合理性。一方面，四季度对于甲醇市场来说本就是旺季，而今年供应方面受到的影响远大于往年，这种供应减少是季节性的，预计3月份之后供应会逐步增加；另一方面，MTO利润偏低，远期有甲醇供应增加预期。