棉花现货供过于求棉价后市将继续弱势运行-第2页-农产品期货-18期货网

近两个月以来，国际市场棉花(15415,155.00,1.02%)价格持续上行，但国内由于现货市场阶段性供过于求的压力，棉价弱势调整。笔者认为，未来一段时间内，基本面难有支撑。

综上所述，目前内外棉现货价差已经回落到1000元/吨以下，正常情况应该在2000元/吨附近；国内现货和期货基差只有400元/吨，但正常情况应该在1000元/吨左右。在基差缩小的情况下，期货市场仓单快速增加，目前已经达到4366张，计17.5万吨，有效预报941张，计3.8万吨，两项合计仓单5307张，合棉花21.2万吨，而且每天还在以近百张的速度增长。这一部分的现货市场压力对期货市场形成压制。

另外，国储棉已经降至500万吨的规模，在本年度抛储后，预计只剩余300万吨以内，不会对市场形成压力。同时，国内近300万吨的供需缺口将一致存在，国内市场长期而言基本面偏紧。所以，在期货价格跌到一定位置，空单会离场，买盘会涌现。

综合来看，由于目前的配额管理比较严格，国际市场对国内市场的影响力被削弱，国内市场更多地是受目前供过于求的基本面主导。虽然长期而言，国内市场看好，但在2月底前，市场供过于求的现状难以缓解，棉价维持弱势振荡的概率依然较大。

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编辑：快餐王

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