供给过剩忧虑增加白糖期货下行压力加剧-第2页-农产品期货-18期货网

日，郑糖主力合约1805步入下行通道。由于广西91家糖厂全线开榨，新糖集中上市，而陈糖仍然占据部分消费空间，新糖消费不畅，加上贸易商及下游消费企业备货需求不强。

国内下游消费不给力

春节临近，下游备货高峰逐渐淡去。下游消费企业基本已经完成生产，但其消费量并未出现井喷。截至2017年12月底，全国已经累计产糖232.56万吨，相比同期增加2.7万吨，累计销售食糖103.83万吨，相比同期下降12.88万吨。在广西产区推迟开榨的情况下，产糖量略微高于历史同期，但销售新糖量反而出现下降。一方面，上榨季结转的库存陈糖低价倾销售；另一方面，替代品果葡糖浆发展势头较猛，2017年度新增产量约160万吨，其中大部分用于替代白糖（约80万吨），目前大部分饮料生产企业均大量添加糖浆降低成本，虽然1月饮料厂家开工率较高，但其使用白糖量并不大，食糖需求较难体现。

原糖下跌降低进口成本

近期原糖跌破14美分/磅，内外盘价差持续扩大，此举可能将促进贸易商扩大后续进口量。根据海关总署数据，2017年11月，我国进口食糖16万吨，1—11月累计进口食糖216.32万吨，较去年同期的284.54万吨下降约68.22万吨。我国进口量同比出现下降的原因主要在于2017年5月22日我国在原先配额外进口50%的关税上又增加了45%，出现了高保护性的壁垒来阻止配额外进口，此举效果明显。但2018年5月22日后，高关税政策进入第二个年头，次年增加的关税则下降至40%，此外，传闻配额外进口管制也会逐步放松，加上国际原糖持续下行，进口量和走私量预计将会有所增加，对国内糖价构成压制。