大宗商品期货延续牛市格局纷纷创下近年新高-第4页-期货资讯-18期货网

在“商品之王”原油以及“铜博士”等商品期货强势表现的带动下，大宗商品市场尤其是工业品整体延续牛市格局，纷纷创下近年来新高，由此吸引资金蜂拥而入。

Torsten Dennin表示，经济活动加速和利率回升并非大宗商品市场情绪翻多的必要条件，但是投资者应该密切关注通胀的加速回升以及美元牛市的终结。至于能源和金属市场，牛市的牌局已然形成：首先，许多大宗商品已经探明底部，但价格仍处低位；其次，库存过剩不会继续增加；第三，商品企业的战略重心仍在紧缩与削减产出。一个重要案例便是美国原油产量下降，油价在2016年年初跌至每桶26美元后筑成了一个良性的底部。

“这些因素叠加在一起，强化了我们的预测，即在2-3年内，商品市场的新格局会出现并不断强化，它将再次呈现需求严重超过供应，而大宗商品的平均价格将大幅走高。”Torsten Dennin说，自1970年以来的每个商品周期都由四个阶段组成，依次称为：“冲击阶段”、“调整阶段”、“扩张阶段”和“投降阶段”。商品牛市始自“冲击阶段”，该阶段的特征是由于供需的短暂错配（供不应求），商品价格连年上涨。随之而来的是价格的“调整阶段”。然后是“扩张阶段”，此时商品供应增加，价格加速上涨。最后，供需再次进入错配高峰（供过于求），商品遭遇投降式抛售。

从时间线来看，目前大宗商品已经经历2016年和2017年为时两年的上涨，符合Torsten Dennin所描述的商品周期的第一阶段——“冲击阶段”。随之而来的将是价格的“调整阶段”，这意味着2018年或许进入“冲击阶段”和“调整阶段”承上启下的窗口期，交易难度将加大。等到价格调整充分之后，便将进入“扩张阶段”，这一阶段商品供应在增加，价格会加速上涨。