上周钢材冬储需求爆发，螺纹钢期现联袂大涨。在螺纹钢连续大涨的强势带动下，铁矿石主力1805合约见底回升，本周一报收540.5元/吨，较上周三低点525.5元/吨上涨15元/吨。
外矿发货量持续回落
由于我国铁矿石进口主要来自澳大利亚和巴西，目前南半球正值夏天飓风高发季，恶劣天气时常会对港口发运产生影响。并且，从历史经验来看，一季度一般都是外矿年内发货偏低时段。1月前两周，澳大利亚和巴西合计发货量连续出现大幅回落，1月12日周度发货量仅有1884万吨的水平，较去年12月29日当周的2728万吨下降844万吨。1月11日由于热带气旋影响，澳大利亚黑德兰港被迫关闭接近48小时，对澳矿发运产生了较大的影响。
从目前外矿发货计划来看，从目前到2月末，外矿预计发运量整体偏少。
钢贸商冬储惠及铁矿石
钢厂原料补库逻辑暂告一段落，随着上周全国多地成材冬储需求爆发，产业链核心逻辑重新转向成材。前期钢贸商维持着极其谨慎的态度，部分冬储需求在被过度压制，从而导致上周冬储需求集中爆发，刺激钢材价格大幅上涨。随着冬储需求不断入场，钢价上涨仍有持续性，对铁矿石也将产生正向拉动作用。
综上所述，我们认为，铁矿石将进入供需双减的格局。需求方面，钢厂补库高峰已过，钢厂厂内库存接近一年来峰值水平，后期继续补库空间较小；供应方面，外矿发货进入淡季，1月以来，澳大利亚和巴西发货量持续下降。在供需双减的背景下，铁矿自身矛盾逐渐减弱，冬储需求启动刺激钢价大幅上涨，同时将对铁矿石带来一定的拉动作用。因此在铁矿石上，宜以谨慎偏多思路为主。
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