近期油脂经历二级探底，调整到前期低点附近，国内春节备货仍在进行，不过整体影响已不如以往，外盘美豆油(5810,34.00,0.59%)和马盘偏高的库存并没有缓解。
集金 期货 通01月26日消息：年内油脂期货基本面仍较偏空，暂无较大上行行情。
近期油脂经历二级探底，调整到前期低点附近，国内春节备货仍在进行，不过整体影响已不如以往，外盘美豆油(5810, 34.00, 0.59%)和马盘偏高的库存并没有缓解，基本面偏空格局还在。不过时至今日，油脂继续下跌幅度已经不大了。
南美干旱炒作利多豆类。美豆近期持续上涨提振油粕行情后，之前USDA偏多的供需报告成了行情引领的关键，而阿根廷天气在近期再次引发市场担忧是重要原因。不过，反弹行情仍然受到全球及美国庞大供给的压制。阿根廷干旱威胁可能使得部分农民放弃种植大豆，截至上周四大豆播种完成96.7%，晚播大豆在5-6月遭受霜冻损害的概率大大增加。同时，如果天气不佳的情况持续至2月关键生长期，则单产和产量将受到严重损害。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的报告将阿根廷大豆播种面积由1810万公顷下调至1800万公顷，罗萨里奥谷物交易所则将大豆产量预估由5450万吨下调至5200万吨，油世界下调至5300万吨。美豆价格坚挺提振油脂。
马盘高库存格局或将松动。马盘之前下跌很大程度是因高库存和欧盟生柴政策引发的，欧盟计划在2021年起取消棕油(5240, 8.00, 0.15%)制生柴使用，从短期来看，该决议的影响更多在于对市场情绪的打压。欧盟议会的决议只是让其拥有与欧洲各国协商最终立法方案的立场，仍存在一定的协商空间。另外，协商一致的方案仍需经过欧盟委员会通过才能形成最终法律，期间存在较多变数。当前距离2021年尚有3年时间，从供需角度来看，即使禁令通过立法，并不能对当前棕榈油供需平衡表产生太大影响，棕榈油主产国仍有充裕的时间用于谈判和上诉。而在自身的高库存问题上，1月份现阶段的产量数据显示，马来西亚环比产量很大可能将有20%左右的环比减产，虽然出口数据尚未及预期，但结合马来零关税的出口政策，预期主要需求国后期仍有补库动向，阶段性马来库存下降是大概率事件。
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