供应端收紧态势加剧铜期货或进一步回调-第2页-金属期货-18期货网

近期，LME铜库存激增近10万吨，库存回升对铜期价形成较大压力，加之国内春节临近，下游消费端表现疲软，铜价呈现回调态势。

我国稳中向好的发展态势未变。国家统计局公布的数据显示，去年12月官方制造业PMI为51.6，制造业指数亦持续处于扩张区间。2017年我国GDP同比增长6.9%，实现2010年来首次提速，规模以上工业增加值同比实际增幅达6.6%，高于其年初目标的6%。

世界货币基金组织在最新报告中将2018年和2019年全球经济增长预测均上调0.2%至3.9%，反映出全球经济增长势头未变。目前，主要经济体经济数据均显示出世界经济温和复苏，这为铜价中长期走高奠定坚实的基础。

供应端呈收紧态势

铜供需结构继续改善。铜陵有色与自由港2018年铜精矿加工费定为TC（粗炼费）82.25美元/吨和RC（精炼费）8.225美分/磅，较2017年大幅下滑11.08%，这进一步佐证了铜矿供应逐步收紧的事实。此外，2018年矿山扰动频发，2018年智利各大铜矿将与32个工会谈判薪酬合同，全球约20%的铜矿供应将受到影响。与此同时，废铜政策逐步落地，近期2018年前三批建议批准的限制进口类申请明细表公布，其审批量急剧减少，这必然加大国内精铜的使用，对铜价形成利好支撑。

净多持仓保持较高水平

CFTC非商业持仓呈现净多头状态，截至1月23日，COMEX1号铜非商业持仓数据显示，非商业多头持仓为134151手，较前一周减少44124手，非商业空头持仓82116手，较前一周增加4707手，净多头持仓52035手，较前一周减少9131手。投机资金已连续60多周维持净多状态，反映出资金对铜价看多氛围依然浓厚，但需保持谨慎态度，若多头出现大量获利了结，铜价进一步回调压力将加大。