开年以来，期铜转弱，截至2月1日收盘，沪铜期货主力合约累计下跌4.71%，报收52980元/吨。不过，上周以来，美元弱势对其构成明显支撑，内外盘期铜出现止跌迹象。
“从与其他品种横向对比来看，呈现出外盘有色>内盘有色>内盘黑色（螺纹钢、热卷）的格局，考虑到螺纹钢、热卷更多的是表征了中国建筑业和制造业需求，因此外盘铜价上涨是资金在交易海外市场的逻辑。”上述研究称，需要考虑的是，资金究竟交易的是海外哪个具体因素或预期。从LME铜价与原油价格比价关系来看，这一比价在2017年12月份也出现了上涨，说明铜价在12月也跑赢了原油，因此不能单纯理解为原油反弹带动了铜价反弹。
美元走弱、宏观经济数据良好可能是除此之外解释外盘铜价率先走强的主要理由。
美林时钟推动铜牛步伐
业内人士认为，近两年，国内外市场通胀周期出现启动迹象，使得美林时钟运转至增持大宗商品阶段，因此从信用周期层面来看，对铜价有支撑乃至提振效果。在美元的加息周期下，基础金属作为经济增长实际受益的载体与抗通胀的大类资产标准配置，拥有明显的积极预期，而铜作为产量，消耗量，仅次于铝以外最大的基础金属，毫无疑问是最有代表性的。
安信证券有色分析师齐丁在近期发表的深度报告《铜：有望步入长牛》中梳理道，铜价上行周期与美联储加息周期高度一致。
编辑：快餐王
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