开年以来，期铜转弱，截至2月1日收盘，沪铜期货主力合约累计下跌4.71%，报收52980元/吨。不过，上周以来，美元弱势对其构成明显支撑，内外盘期铜出现止跌迹象。
究其原因，主要是铜冶炼收益的边际递减效应，很多企业不再扩张冶炼产能。目前新增的冶炼产能主要集中在中小型企业。2016年-2020年，中国铜冶炼产能扩张速度将减缓，但仍有超过百万吨铜粗炼和精炼项目计划投产。
从全球来看，王艳红认为，2013年-2018年全球新增铜矿产能将迎来新的集中释放期，2013年与2014年全球铜矿产能增速分别达到3.89%和3.91%，同时全球铜矿产能增速将在2018年逐步回落至3%左右。至此，这一轮全球铜矿产能的扩张告一段落。“2018年供需矛盾大幅缓解，全球由过剩转为短缺，我国仍小幅过剩5万吨左右，整体并不支持铜价走出牛市行情。但2017年-2018年将是铜转折的关键时点，预计2018年LME铜均价在6700美元/吨，我国铜指数均价在51000元/吨一线。”她说。
中粮期货工业品部预计，2017年铜市场的成交、持仓、波动和基本面因素在重新影响整个市场，曾经的“金属之王”在沉寂多年后似乎正在上演“王者归来”。“值得注意的是，2018年全球铜矿有约40个合同面临续签，其中不乏对产量影响较大的矿山，预计2018年劳资合同纠纷仍然是铜矿干扰率的主要构成部分，不时传出的罢工消息仍然会对价格带来脉冲式的影响。”
短期来看，有分析人士指出，虽然一季度是传统淡季，但由于废铜减少导致更多精铜的消费，以及春节较晚，需求走弱幅度较为缓慢等因素，2018年一季度库存累计幅度很可能小于2017年同期。远期看，由于铜矿干扰、废铜进口限制等因素，铜中长期产业结构将进一步好转。操作上，建议逢低进行多头配置。
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