国内方面，目前处于消费淡季，下游需求平淡，库存总体水平回升。截至1月26日，上期所锌期货库存为81553吨，环比增加2211吨，库存已连续第四周增加。
伦锌上涨是沪锌走强的主要因素。从外盘库存来看，减少的趋势依然没有改变。截至1月29日，LME锌库存为176275吨，继续刷新历史低位，注销仓单77875吨，注销仓单占比为44.18%，处于较高水平，表明LME锌库存可能进一步降低。现货方面，进入1月份，LME锌现货就维持升水状态，截至1月26日，LME现货升水为41.5美元/吨。低库存叠加高升水，都将对伦锌形成有力支撑。
另外，美元走弱也将对伦锌形成提振。由于市场对欧洲复苏存在乐观预期，导致欧元走强，美国政府官员在达沃斯论坛的言论导致美元进一步走弱，目前美元指数在89附近运行，处于近3年来低位，利好大宗商品。
加工费方面，境内外锌精矿加工费均处于低位，表明目前锌精矿供应依然紧张。截至1月26日，锌精矿进口加工费为15美元/吨，处于2016年7月以来的低位。国内北方锌精矿加工费为3500元/吨，南方为3150元/吨，亦处于2016年7月以来的低位。另外，部分矿山和企业因天气或环保原因，开工受到影响。据上海有色网的消息，进入1月，内蒙古东北部地区因天气原因，当地部分铅锌矿选厂用水结冰，这部分矿企已逐渐关停，预计2018年3月份左右恢复生产。受环保检查影响，湖南花垣地区冶炼厂自2017年12月中上旬开始减停厂，1月份检查持续，冶炼厂锌矿偏紧，暂时仍在停产状态。
编辑：快餐王
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