糖企周期零烦恼借力白糖期货打造避风港-第5页-农产品期货-18期货网

国内白糖价格历来有两年到三年一个周期的说法。2016年12月以来，国内白糖价格呈现单边下跌趋势，郑糖期货主力1805合约从2016年12月最高点的7416元/吨持续下降至5700元。

通过一些企业的具体案例来看，套期保值的功能体现就更加直观。近两年，国内白糖贸易商积极利用郑商所白糖期货参与基差交易和盘面点价，报价方式逐渐由传统的固定报价发展成为“盘面点价+升贴水”。中粮糖业副总经理吴震表示，“终端消费企业在点价期内选择于已有利的购买成本，提前锁定原料成本；上游糖厂可在点价期内选择较高的销售价格，优化公司的销售策略。”中粮糖业2017报年报显示，当期公司持仓套期保值商品期货合约公允价值约3.28亿元，当期带来的其它综合收益为6206万元。

事实上，无论是通过上市公司的公告，还是郑商所点基地企业的优秀案例，以及郑商所每日公布的四十多个白糖品牌、五十多万吨仓单数量，都可以看到企业套保的积极性和参与的广泛性。企业通过套保，增厚了经营利润，在价格下行期保存、壮大了实力，在行业优胜劣汰的整合期生存发展，为进一步的扩张奠定基础。

目前在白糖现货贸易中，大量采用的远期点价、买卖基差、含权贸易等新型贸易模式，极大丰富了现货行业的交易工具，通过期货市场的价格发现功能，牛市中卖方晚点价，买方早点价，熊市中买方低库存甚至零库存，分批入厂先行用糖，后期集中点价，糖厂则先行套保或空单期转现。使得在不同的市场环境下，买方有效降低了采购成本，卖方提高了销售均价，食糖产业链上中下游都有机会、有工具提升经营水平，而将风险转嫁到期货市场，由投机者承担。