沪锌期货依旧“耀眼” 短期维持宽幅震荡-金属期货-18期货网

自2016年以来，锌成为市场关注的明星品种，为期两年的单边上涨趋势令市场叹为观止，上周伦锌一度刷新过往11年的高点，最新触及3584美元/吨。

集金期货 通02月06日消息：当前沪锌一直表现强劲，短期将维持宽幅波动为主。

自2016年以来，锌成为市场关注的明星品种，为期两年的单边上涨趋势令市场叹为观止，上周伦锌一度刷新过往11年的高点，最新触及3584美元/吨。沪锌主力合约更是单日创下3.34%的涨幅，日内一度触及27235元/吨。从矛盾演变的角度来看，目前正值消费淡季，然而市场博弈的焦点并不是短期的阶段性过剩，而是现有的低库存能否满足未来缺口。目前，相对确定的是2018年市场仍处于短缺结构之中，且当剩余库存总量较低时，控制边际变量的成本相对变小，因而市场情绪也将进一步放大，预计沪锌主力合约中期波动区间在25000—29000元/吨。

高价格下，锌精矿增量明显

2018年在不计嘉能可复产的情况下，境外将出现49万吨的增量；2019年同样在不计嘉能可复产的前提下，境外新增及复产项目预计将实现48万吨的增量。嘉能可投资者报告会虽然预计2018年产量与2017年基本持平，但由于其售出非洲矿山权益，因而统计口径有所改变，2018年实际复产量约9.2万吨，2019年实现增产7万吨，2020年增量为14万吨。

库存去化效果显著

通过观察2017年境内外锌去库存效果，我们发现2017年全球锌消费增速在1%附近，由于市场对于2018年整体宏观经济存在不同的预期，从而导致对于2018年及以后锌消费增速的预期存在分歧。

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编辑：快餐王

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