沪胶自去年10月份开始步入漫长的横盘整理阶段，1805合约主要在13000—14500元/吨区间振荡。经历四个月的横盘之后，沪胶最终在今年1月底选择了方向，破位下行。
下游并未出现大量备货行为
1月份下游确实有部分工厂备货，但备货力度略弱于去年同期。下游备货对期货产生的提振并不明显，现货价格还是受到一定支撑。最近期货下行，现货跌幅相对较小，从而使得期现价差开始缩窄。但国内库存充足缓解了下游企业对年后可能面临货源紧张的担忧，大部分工厂仍然按需采购，暂时并无大量备货意愿。
另外，下游消费还将面临假期的利空冲击。春节假期临近，下游轮胎厂开工率因为工厂放假，将出现明显下行。
限制进口等炒作效应暂未显现
多头预期的天气炒作没有出现，前期拉尼娜现象使得市场担忧东南亚国家出现洪涝灾害，但至今国际天胶主产区并未出现异常天气，泰国原料在旺产季，价格维持弱势运行。泰国去年12月中旬宣布限制出口的消息，但期货盘面反弹力度比较微弱，因为市场怀疑其执行力度。
我们看到泰国去年12月份的出口继续增加，数据显示，泰国2017年12月份天然胶出口量为50.51万吨（含乳胶及混合胶），环比上涨3.03%，同比大涨24.22%，反映出旺产季节供应充裕，出口意愿较强。今年年初，泰国、马来西亚、印度尼西亚三国对1—3月限制出口事宜达成一致，后续还要看三国的执行力度。
编辑：快餐王
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