广州期货：郑糖依旧难摆脱盘整-第7页-机构观点-18期货网

进入春节长假前最后一周，债市交投情绪较为冷清，期、现两市交易量双双大幅走低，不过一级市场需求情绪仍向好，10年期国开新债中标收益率与市场预期偏离不大。

铁矿石方面，09日 Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15238万吨，较上周五数据增95万吨，较去年同期增2418万吨，日均疏港总量309.09万吨，上周五为274.63万吨；本周全国压港量507万吨，较上周调研大幅下降325万吨。钢厂库存来看，大部分地区钢厂进口烧结粉矿库存已经高于去年同期，节前进一步补库动力下降，库存偏低的唐山、邯郸和山东地区虽然库存绝对量偏低，但是限产对日耗影响较大，可用天数同样处于较高的水平。1月我国进口铁矿砂及其精矿10034.3万吨，环比增1620.3万吨，同比增834.6万吨。淡季发货同比出现增幅，临近春节钢厂补库节奏也将大幅放缓，市场成交已经趋于清淡，贸易商在复产逻辑支撑下挺价意愿依然较强，节前建议观望为主，轻仓过节。

焦煤焦炭方面，当前焦化企业优质低硫煤库存有所回升，但补库需求仍然良好，结构性紧缺现象持续存在，各地低硫主焦价格高位持稳，柳林地区仍有上涨，上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌18.93万吨，独立焦化厂大幅上升65.46万吨，幅度仍然较为可观，华北地区库存低位回升明显，本周大幅上升50.8万吨幅度，预计华北地区仍有补库延续，但后续补库压力明显减少，华东地区相对而言库存较高。由于煤矿开工率仍维持高位，上周下游库存明显上升的情况下，矿上库存有所上涨，港口库存变化并不大，焦煤进入累库存阶段。当前供需面无明显矛盾，焦化企业对焦煤补库减慢，本周高硫焦煤和配煤价格持稳，由于春节临近，且山西地区焦煤矿按目前消息来看，跟随电煤矿春节维持生产较少，2月初将开始放假休息，因此煤矿方面春节前后挺价心理较强，持续回落的幅度不会过大。黑色系近期螺纹和焦炭短期冲高可能性减少，盘面的驱动主要是钢厂利润的修复预期，双焦自身基本面仍然未见明显好转，但盘面技术上已经出现向上突破迹象，基本面强弱转换已经逐步有发生迹象，贸易商抄底现货需求将开始推动贸易价格上涨。等待回调做多可能性减少，下方建议入场区间考虑上移至2080-2120，可考虑轻仓持有过年，但需注意外围市场超预期风险的可能性。