近两年，在供给侧结构化改革政策之下，黑色系股票、期货标的常常吸引大笔资金涌入，其联动行情也成为资本市场亮点之一。其中，动力煤期价走势与相关煤炭股的联动颇为引人注目。
回顾2017年煤炭市场表现，国家统计局公布的数据显示，2017年1-12月份，全国煤炭开采和洗选业固定资产投资为2648亿元，同比下降12.3%；民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为1471亿元，同比下降20.4%。2017年，在41个工业大类行业中，37个行业利润总额比上年增加，其中，煤炭开采和洗选业利润总额比上年增长2.9倍。
“2016年到2017年的这一轮大宗商品上涨过程中，煤炭可以说是起到了其中的领头作用，动力煤价格出现的大幅上涨以及由此带来的股期共振行情，令市场对动力煤期货以及相关企业也维持较高的关注度。”方晨表示。
其中，2017年动力煤价格上涨近21%，位居黑色系板块前列；与其对应的动力煤（中信）权益指数涨幅也达到33%，在188个中信三级行业分类指数中位列第9。
煤炭资产的“股期情缘”
近两年，煤炭投资领域，股票、期货市场联动有何规律？
对于相关特征，方晨告诉记者，“从近两年的动力煤期货和股票联动行情来看，我们注意到，从相关度来看，动力煤股票板块内相关度走势趋于一致。”
“尽管不同个股间的差异较小，但居行业前列的大型动力煤企业联动能力较强。而若仅从个股相对板块的涨跌能力来看，近两年随着煤价的上行，显示出大型动力煤企业溢价能力回归的特点。”方晨进一步解释说，因此综合高联动性和高溢价两个条件分析，应当关注位于行业前列的行业龙头动力煤企业。
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