节后债市回暖，也引发了市场关于“债券牛市是否到来”的讨论。目前看来，机构对于债市转暖信号的判断仍多存分歧。
今年，市场明显感受到资金面的适度宽松。多数机构表示，春节前后的流动性宽松并不代表货币政策的转向，央行提升政策操作灵活性，主要目标仍在于防范金融风险，并不存在货币政策额外宽松的意图。
中信证券(18.260, 0.01, 0.05%)研究报告称，2018年“去杠杆”目标依然明晰，主要目标“去杠杆”的实现路径将从“数量型调控”向“价格型调控”转换，逐步抬升操作利率为“去杠杆”营造有利条件；另一方面，金融风险的防范被置于更高位置，对于风险的态度由“守”变为“防”，央行通过增加流动性量的供给以对冲加息对金融体系产生的冲击，实现防范风险和稳增长的目标。
债市多空存分歧
在经历了年初监管引发的债券市场大调整后，短期内的债市回暖是多数机构的一致预期。在全球经济复苏、通胀预期升温的背景下，资金面宽松格局能否延续、监管政策落地对于债市的掣肘，仍是目前市场分歧产生的主要原因。
“债券市场压力犹存，长端趋势性机会还未显现，”东北证券(8.110, 0.07, 0.87%)固定收益部首席分析师李勇认为，“首先，虽然目前流动性处于相对宽松的状态，但随着临时准备金动用安排到期、税期顺延以及美联储3月份加息压力，央行货币政策调控面临较大的压力。并且，两会召开在即，政策窗口期即将发布的各种政策文件，都会对债市产生直接或者间接的影响。因此，虽然目前债市相对平稳，但长期来看仍存在一定的压力。”
编辑：快餐王
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