INE原油期货可交割油种升贴水标准衍生套利机会-第2页-机构观点-18期货网

INE原油期货最重要的功能就是为国内的炼化企业服务的，本着金融服务实体的宗旨。INE原油期货是以人民币计价，可以对冲汇率波动的风险。此外，INE原油期货最大的功能在于锁定加工利润和库存保值。因为国内成品油期货未上市，炼油加工利润很难利用期货市场进行锁定，而特定化工品的加工利润则完全可以通过原油期货与聚乙烯、聚丙烯、PTA或沥青期货的组合进行锁定。

INE原油期货为国内炼化企业提供了更好的风险管理工具

在历经25年之久，人民币计价的原油期货终于落地于上海国际能源交易中心（简称INE）。INE原油期货最重要的功能就是为国内的炼化企业服务的，本着金融服务实体的宗旨。如果炼化企业能够利用好这个金融工具，无疑将在未来更加激烈的竞争环境中得到发展和壮大。

目前国内炼厂所采购原油的定价模式种类较多，取决于油种、原油出口国别和原油进口国所在区域等多个因素。例如，西非原油多以Dated Brent计价，而中东原油对亚洲出口的原油多以Dubai/Oman作为计价基准，委内瑞拉对中国出口的马瑞原油则是用WTI计价。无论是何种计价方式，最终都是美元结算，这意味着炼厂经营面临着汇率波动风险。在人民币升值环境中，用美元计价对于炼厂来说是有利的。一旦人民币重回下行趋势，汇率贬值意味着炼油利润被汇率压缩。在炼油利润较高的时候，炼厂可能对于汇率波动并不是特别敏感，只是盈利多寡的问题。当炼油利润较差的时候，人民币的贬值将给炼厂的经营带来较大的风险。

INE原油期货是以人民币计价，在一定程度上可以对冲汇率波动的风险。除了对冲汇率风险之外，INE原油期货最大的功能在于锁定加工利润和库存保值。因为国内成品油期货未上市，炼油加工利润很难利用期货市场进行锁定，而特定化工品的加工利润则完全可以通过INE原油期货与聚乙烯、聚丙烯、PTA或沥青期货的组合进行锁定。炼厂作为加工型企业，意味着既有大量原材料（原油）也有产成品（成品油或化工品）库存，因此利用期货对库存进行保值也是INE原油期货和其他化工品期货的重要功能。