金融资产料将继续调整下行农产品或会否极泰来-第2页-机构观点-18期货网

一直认为，2018年是全球金融周期出拐点的重要时刻，近十年超常规货币宽松累积的资产泡沫需要一个相对出清的过程。事实上，以美国为先导的货币政策收缩以及市场利率上行周期的开启，就是这一判断最有力的支持。目前看，这个信用收缩过程才刚刚开始。

中国在大力去杠杆，这是当前宏观经济的总基调，对应了全球央行逐步开始的货币收缩进程，是时代的不二选择。而且，中国已经不再片面强调经济增速，这一变化的背景和内涵相当丰富，当产能全面过剩、债务严重超标以及远期基建隐现透支，当物质财富不再是经济社会的发展重点，未来中国的变化及其对全球经济的影响是非常大的。初步预计，随着投资和进出口数据的逐步下行，国际大宗工业品市场会陆续感受到来自中国方面的寒意，走势趋弱是大概率事件。

很多人把这两年的希望寄托在美国减税方面。殊不知，对于债务早已爆棚的美国，在特朗普减税开始的一两年内，美国财政拮据一定会相应加重并且会对投资增长和经济发展构成负面影响。一年间美国债务总额又增加了1万亿美元，这是一个相当可怕的事情。如此窘境必然会反复冲击金融市场信心，更会对拟议中接近1.5万亿美元总额的美国基建计划造成实质性的阻碍。

总之，通过综合分析，本人认为全球大宗工业品价格在结束高位震荡后逐步回落的概率较大。世界原油市场表现可能相对较好，得益于产油国的联合减产和中东局势的恶化，以及美国对高油价的依赖会越来越重，还有就是中国原油期货的上市也可能有利于原油市场保持相对强势——中国已经成为最大的原油进口国，进口比超过2/3。