拉尼娜消退可能性达到55% 豆粕天气市压力显-第3页-农产品期货-18期货网

经历了38年来最干旱2月的阿根廷，阿根廷布宜诺斯艾利斯省交易所再将大豆产量下调300万吨预估至4400万吨，由此点燃了豆类尤其是豆粕期货的多头行情。

干旱影响甚于2016年

“对比2016/2017年度，阿根廷大豆产量为5780万吨，减产幅度逾两成。回顾近十年之中，天气导致阿根廷大豆减产最剧烈的两个年度2008/2009年、2011/2012年。阿根廷大豆产量分别削减30.73%、18.16%。”李青说。

光大期货研究所农产品(000061,股吧)部研究总监赵燕表示，虽然巴西产量仍有小幅上调空间，但阿根廷大幅减产将抵消巴西产量的增幅，全球大豆供应将趋紧，由此将继续对全球2017/2018年度大豆及豆粕市场价格提供利好支持。

不过，据许亮以当前最大的减量600万吨测算，全球库存预计将会从9800万吨下降至9200万吨。如果阿根廷产量是5700万吨，那么全球库存将会是9400万吨，仍处在历史第二高位。

“目前市场交易的肯定不是2月份USDA对阿根廷5400万吨的预估，而是持续干旱所形成的4700万吨，甚至4500万的目标。美国农业部之所以保守，主要是因为USDA只会针对即已发生的事实做出推测，2月份的报告依据于1月份的天气得出，预计3月份USDA会继续下调阿根廷产量，至于是否会调至4800万吨以下，可以关注3月8日晚上的USDA每月供需报告。”许亮说。

其表示，显然现在的背景尚未达到2012年般的利多，但本次的干旱影响肯定要大于2016年春天，因为当时仅仅是收割期受到洪水影响，市场预期会减产400万吨，但最后实际减产不足150万吨。2016年之所以能出现30%以上的上涨，更多在于当时的宏观背景较好，整体商品普涨，尤其以黑色系为代表的价格区间位于历史低位，而目前以黑色系、有色金属为代表的商品处于价格高位，处在三年的高点。因此，目前，宏观背景方面不及2016年有利，但从单纯的基本面角度看，当前的情形要好于2016年。