国内市场期稳现跌白糖长期底部目标5200—5500元/吨-第2页-农产品期货-18期货网

春节前后，郑糖振荡整理，而原糖利空不断，不过在下破13美分/磅的重要关口后，第二天迅速收回，说明在此价位有一定支撑。

巴西开榨影响糖价

2017/2018榨季，在原油的带动下，巴西乙醇价格不断上涨。实际上，在2017年9月之后，乙醇折合成糖价便已持续稳定地超过原糖价格，这意味着对于4月初即将大规模开榨的巴西糖厂来说，用甘蔗生产乙醇比生产原糖更有吸引力。而每调整1%的乙醇生产比例将使得原糖的产量波动在70万吨以上，从而改变原糖供需基本面格局。因此，在未来几个月，巴西开榨将对全球糖价起着至关重要的作用。

期货期权投资策略

目前，郑糖1805和1809合约价格存在着短期投资价值，但波动率相对较小，投资者可以逢低逐步买入1805或者1809合约并维持波段操作；而长线投资者可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200—5500元/吨。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805或1809合约卖出5600行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，投资者可以等待5-9价差平水后入场5-9正套，且可以适当入场9-1反套并构建蝶式套利组合。

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编辑：快餐王

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