橡胶跌跌不休去库存拐点何时到来？-期货资讯-18期货网

对于2017年天然橡胶市场行情的表现，“超级高”、“创记录”等形容词并不是形容价格的，而是形容库存。库存的累积高企，是2017年天然橡胶市场留下的最庞大的“遗产”，并由2018年来承接。

集金期货 通03月08日消息：2017年天然橡胶市场行情的表现，“超级高”、“创记录”等形容词并不是形容价格的，而是形容库存。库存的累积高企，是2017年天然橡胶市场留下的最庞大的“遗产”，并由2018年来承接。

高库存不是偶然，高价差、高依赖进口的市场结构是库存累积的前提。目前价差处于修复，进口环比下降，天然橡胶去库存拐点何时到来呢？

1月进口量环比下降 3月进口量很重要

1月份中国天然橡胶进口量达到56.48万吨，较2017年1月份增长44.48%，但环比去年12月降低20.35%。进口量的环比降低，更多的是季节性因素的影响，同比的高增长，是承接的2017年12月超高进口量。

进口量的高企，是市场库存量累积的重要因素。2017年青岛保税区橡胶库存对应进口量有一定滞后性，2017年一季度进口量的连续大幅攀升，使得年中库存达到顶峰，随着进口量季节性回落，库存也呈现出一定的降幅。因此，在需求没有大规模增长的现实背景下，进口量对库存量变动有前瞻性作用。

由此对应到2018年来看，1月份进口量再次创出历史同期新高，为2017年12月以来的第二高进口量，这主要因为下游春节前采购备货较为集中，也承接了12月的超高进口量。但是今年春节在2月中旬，市场需求恢复已经顺延到3月初，从2月了解的到港情况来看，2月进口量有望同环比下跌，由此会减轻入库压力，但相应的3月份的进口量会非常关键。

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编辑：快餐王

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