国债期货高位回调政策基调转暖-第3页-期货资讯-18期货网

经历长达半年持续上涨之后，近期国债期货多头势能有所松动。

上周之后，年初以来的货币政策边际放松在流动性紧张局面逐步缓解过程中不断确认。分析人士认为，政策面发生变化，但不会再度出现“大水漫灌”。

华安期货国债期货分析师曹晓军认为，今年以来，实体经济方面则饱受流动性匮乏困扰。小微企业普遍反映没有办法从银行贷到款，企业经营融资成本居高不下；信用债市场出现一波违约潮，多只信用债券遭遇评级下调、交易停牌等情况，违约主体以民营企业居多；6月及上半年社会融资规模增量均大幅少于预期，这些都反映出企业面临流动性不足、实体需求疲弱的困境。

“国务院常务会议释放宽松信号，积极财政政策更加积极，稳健货币政策要松紧适度。政策着眼点在于推动资金从金融体系流向实体领域。”曹晓军表示。

东方金诚宏观分析师王青指出，本次国务院常务会议强调“不搞‘大水漫灌’式强刺激”，这表明当前货币政策向中性偏松方向微调，仍属对冲严监管效应的“补水”范畴，而包括定向降准、支持小微企业融资等措施，均具有明显的“补短板”特征，不会带动下半年M2和存量社会融资规模增速大幅回升。

郑旭也认为，这说明下半年货币政策的基调不会发生改变，定向降准仍有空间，但更多的是为了支持小微企业的发展以及缓和信用风险。