国债期货高位回调政策基调转暖-第5页-期货资讯-18期货网

经历长达半年持续上涨之后，近期国债期货多头势能有所松动。

值得注意的是，随着信用风险逐步缓释，一部分配置资金有望向信用债转移。华创证券资产管理部总经理屈庆指出，由于资管新规及其配套细则的出台将显著改变前期的资金分配逻辑。首先，存量资金将继续增强对于非标的配置需求，从而挤压债市资金；其次，在债市内部前期由于极低的风险偏好，资金都集中在利率债和高等级信用债，未来将向中低评级的信用债分流。

多数市场人士认为，国债期货后期或将保持震荡上行趋势。

郑旭表示，在财政政策和货币政策协同下，不搞大水漫灌强刺激，会对社融带来一定修复。不过，严监管仍对修复空间有所限制，因此，下半年期债在经济下行压力仍存、货币政策边际放松、金融市场乱象逐步得到整治后，仍存缓慢上行动力。后期期债走势，还需关注“宽货币”，逐步转向“宽货币+宽信用”对实体经济的提振效果。

曹晓军表示，债券涨势已持续半年，趋势有望延续。第一，上半年固定资产投资、工业增加值和消费增速均有回落态势，经济基本面状况偏弱；第二，在严监管、去杠杆背景下，信用债市场面临继续出清局面，不良举债主体难有立足之地，利率债和高等级的信用债仍是安全的投资标的；第三，财政货币政策齐发力，银行间市场资金面有望保持宽松局面，银行等金融机构的国债配置需求或继续增加。