短期菜粕稳中有涨菜油上行空间不足-第8页-农产品期货-18期货网

2018/19年度全球菜籽产量调减、供应转紧，主因欧盟产量不及预期

临储菜油抛储方面：最近抛储的菜油主要分布于春菜籽种植区，且转商业库存还需2个月的时间，短期对沿海地区进口菜籽压榨的菜油影响不大；竞价销售的菜油在一定程度上缓解了西北地区春菜籽上市前的供应压力。另外，根据布瑞克的国内菜籽油供需平衡表，2018/19年度库存消费比为37.41%，为2009年以来的最低值（主因期初库存减少而消费量增加），抛储能够在一定程度上缓解年底菜油的供应压力、平抑价格上涨空间。

根据布瑞克数据，菜籽油厂开机率和入榨量止跌回升，截止7月20日开机率由14.45%上升至26.2%，周度油厂压榨量由7.1万吨上升至13.1万，沿海菜籽油厂压榨利润有所下降但仍维持正值；截止7月20日沿海未执行合同报15.5万吨，环比减少7.7%，沿海菜粕库存由2.01万吨增至2.8万吨，增幅39.3%，其中福建地区菜粕零库存；菜籽油沿海库存由15.8万吨上升至19.2万吨（处于历史偏高水平），沿海未执行合同由31.6下降至30.8万吨（处于历史中等偏高水平），随着现货价格走低，贸易提货有所增加，但积极性仍然不高，临储菜油拍卖对沿海进口菜籽压榨的菜油影响有限，随着菜油期现价格走低，7月上旬仅少量进口菜油到港，预计短期以消化库存为主。根据商务部数据，下期（7月16至31日）进口油菜籽预报到港23.72万吨，同比上升22.53%，下期进口菜籽油预报到港7.02万吨，同比上升236.63%，如果下期实际到港量符合预期，则沿海菜籽库存和菜油库存将继续增加，利空菜油9月合约。