供需差异凸显聚烯烃走势分化-期市要闻-18期货网

原料端方面，2017年三季度以来，OPEC继续延长减产缓解了供应过剩的担忧，再加上中东地缘政治局势紧张等利好，不断推动油价上涨。

原料端方面，2017年三季度以来，OPEC继续延长减产缓解了供应过剩的担忧，再加上中东地缘政治局势紧张等利好，不断推动油价上涨。展望未来几个月，考虑到美国总统特朗普的对外激进政策以及复杂多变的国际形势，油价高位运行的态势或得以延续，将对聚烯烃行业形成支撑。

新增产能方面， 2018年国内PE新增PE产能245万吨，国外PE产能增量约为629万吨，国内新增PE产能220万吨，国外PP产能增量约为108万吨，PE的供应压力主要来自于国外，并且全年供应压力远大于PP。

进口方面，PE对外依存度保持高位，上半年中国聚乙烯进口量约为720万吨，同比去年上半年增长27.64%，而PP对外依存度较低，进口量变化不大。库存方面，PE库存年后保持相对高位，主要原因是二季度农膜需求转弱的背景下，进口保持较快增长，去库存变为累库存，而PP库存较为理想，下半年PE库存压力要大于PP。需求方面，PE季节性需求明显，随着棚膜旺季的到来，补库需求逐渐增加，PP主要受工业产出驱动，宏观经济下行压力较大，对PP的需求有一定影响。

整体来看，供需差异导致上半年聚烯烃走势逐渐分化，展望下半年，随着三季度国外PE产能的集中落地，预计LL未来一段时间的走势仍然弱于PP，PP升水LL将成为常态。

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编辑：金闪闪

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