供需差异凸显聚烯烃走势分化-第6页-期市要闻-18期货网

原料端方面，2017年三季度以来，OPEC继续延长减产缓解了供应过剩的担忧，再加上中东地缘政治局势紧张等利好，不断推动油价上涨。

利润传导方面，煤制烯烃成本受油价波动影响较小，而油制烯烃的成本与原油价格密切相关。根据我们的计算，在35-55美元/桶的低油价下，石油烯烃成本优势明显、盈利空间较大，而煤制烯烃也能实现现金盈亏平衡；油价在65-75美元/桶时，煤制烯烃成本与石脑油制烯烃成本相当，具有较好盈利水平。2014年下半年之前，由于油价持续处于高位，煤头工艺利润方面占有绝对的优势，2014年下半年以后，油价开始暴跌，低油价背景下，油制工艺路线利润实现了反超。2016年下半年至今，油价不断上涨，目前在70美元/桶附近，煤制烯烃利润整体向好，而油头的利润不断的下滑，下半年油价或将保持高位运行的态势，煤制烯烃利润将好于油头工艺，这将有助于煤化工项目的稳步推进。

2 季节性检修结束，存量供应增多

装置的开工率也会影响供应，进而影响价格，整体来看，聚乙烯开工率整体维持在80%-95%之间，除了5-7月份的石化装置集中检修之外，其余月份开工率相对较高。分品种来看，2018年前7个月线性是损失量最高的品种，损失量达39万吨，占总量的40%；其次是低压，损失量共计34万吨，占总量的35%，其中5月和6月损失量最大，主要由于国内多数全密度装置和低压装置纷纷停车检修，并且停车时间较长，涉及到低压装置的有四川、上海金菲、吉林、中韩和中沙，生产低压产品的全密度装置有蒲城、独山子和兰化，涉及到低压各个产品。目前国内检修旺季基本结束，多数企业逐步恢复运行，损失量将会减少，后期国内PE供应将逐渐增加。