贸易摩擦持续升温豆粕顺势上涨-第5页-农产品期货-18期货网

中美贸易摩擦之后，全球大豆贸易格局将面临重新平衡的过程，农产品(行情000061,诊股)在经过一轮去库存之后，豆粕也将走上贸易争端的供给侧改革中。

7月13日美国公布的7月份供需报告显示的是中美互相征税后的第一份报告，报告出台后美豆触及9年半低位841美分附近。7月份的报告中把美豆压榨量和出口量分别上调1500万蒲和2000万蒲至20.30亿蒲和20.85亿蒲，结转库存最终从5.05亿蒲下调4000万蒲至4.65亿蒲。新作方面，美豆新作产量从42.08亿上调至43.10亿蒲，压榨量虽然上调4500万蒲至20.45亿蒲，但出口量大幅下调2.5亿蒲（约680万吨），最终使得新作结转库存大幅上调至5.80亿蒲。这个数据已经打破了2006/07年度的历史最高记录5.74亿蒲式耳。

全球大豆贸易格局也将因为贸易战而生变，全球大豆期末库存旧作上调至9600万吨（6月为9249），新作上调至9830万吨（6月为8702，预期为8810）。阿根廷产量旧作未变3700万吨（6月为3700，上年5780），新作5600万吨（6月为5600）；巴西产量旧作上调至1.195亿吨（6月为1.19，上年为1.14），新作上调至1.205亿吨（6月为1.18）出口方面，巴西作了上调，阿根廷未变，同时，USDA对中国大豆做了调整，进口量从1.03亿吨下调至9500万吨，国内压榨量从1.02亿吨下调至9650万吨。就在同一天，中国农业部周四下调了2018/19作物年度大豆进口预估至9385万吨，比上月预测值调减180万吨。这表明，农业部预计大豆进口量将同比减少1.8%――这将是2004年以来第一次进口减少。

这一切变化都预示着，进口关税生效后，全球大豆贸易格局面临重新平衡。而8月10日美国农业部发布的月度供需报告称，美国大豆产量和玉米单产均创下历史新高。超预期上调美豆新作单产至51.6蒲式耳，再次引发了CBOT大豆价格暴跌近5%，而上调的美豆压榨量（上调0.2亿蒲式耳至20.6亿蒲式耳）也使得美国豆粕创出贸易战以来的新低。数据总体来看，此次报告印证市场预期上调单产数据至期末库存继续上调均利空盘面。