在经历了16-17年的减产牛市之后，棕榈油从17年下半年开始进入熊市周期，在短期库存无忧的情况下，无论是产区的库存还是价格都与2015年下半年走向类似。
（三）进口量没有2015年高，而对应的国内的库存就要比2015年少，截止8月10日左右，国内棕榈油的库存接近50万吨，而2015年的同期库存接近65万吨（如下图）。我们能明显看出2015年国内的库存走势与今年的不同之处，对应的，就是今年上半年是个去库存的过程，而2015年上半年是增库存的过程。对应到进口利润，我们可以看到利润在2015年下半年有所恶化，且上半年并没有今年好。在产区库存基本上持平，甚至库需比今年比2015年压力还要大的状况下，是什么因素影响了棕榈油的进口量没有过多（在进口利润还不错的情况下），且库存不断下降？核心可能依然来自于国内总油脂库存的压制。
编辑：金闪闪
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