在经历了16-17年的减产牛市之后，棕榈油从17年下半年开始进入熊市周期，在短期库存无忧的情况下，无论是产区的库存还是价格都与2015年下半年走向类似。
第二方面：就是产区的降雨情况，我们可以明显的看到在14年，整年产区的降雨偏少情况就存在了，但15年的降雨量更少，这导致了16-17年的减产周期发生；而目前我们看到的2017年的降雨情况则是非常充裕的，进而推到今年整体产区的产量应该不会有太大的问题（只从降雨这一角度解释）。所以总体来说，目前是降雨和产量出现背离的阶段，持续性是比较模糊的，笔者倾向于产量不会有大的问题（个人观点），核心在于降雨，但市场这点分歧比较大。
（二）出口端
截止8月MPOB公布的数据，7月马来出口120.6万吨（如下图），环比增加6.8%，同比下降13.8%，这一数据和产量数据一样偏差，而为了对比，过去10年7月出口在120万吨左右没有出现过，就算是16年大减产年份，出口也有130.8万吨；而5-7月连续3个月出口同比下降10%以上，只有2016年出现过，对应的也是大减产的年份。
因为我们可以看到印尼和马来所有的出口数据，并且相对靠谱（这里指的是印尼的产量数据比较模糊，所以前文没有对比印尼的产量情况），所以我们看一下总产区的出口情况。从总产区的出口情况来看，7月份产区总出口量为380.6万吨（印尼数据公布至7月），同比增4.23%，如果我们看今年1-7月份的总出口（如下图，M为马来，I为印尼），那么产区的总出口同比为下降1.7%。产量（如果马来的产量可以在一定程度上代表印尼的话）同比增幅2.34%，但出口同比下降2.7%（上半年1-6月总计），这解释了产区整体的库存在累积这一基本面的状况。
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