整体来看，随着铜价达到年后高位，面临的压制越来越大，短期有调整的可能，不过没有明显的利空，调整幅度或有限。
3月底以来，铜价持续走升，沪铜指数最高达到47560元/吨，是春节后的最高水平，LME铜最高反弹至5928美元/吨。后市来看，在政策支持下，宏观环境偏乐观，铜市看涨情绪累积，不过疫情二次暴发的风险也在加剧。国内库存处于低位，不过精废铜价差拉大，现货升水快速收窄，供应端的支撑减弱。线缆需求仍处于相对高位，但持续性略显不足，空调行业和汽车行业回暖，提供部分增量。整体来看，随着铜价达到年后高位，面临的压制越来越大，短期有调整的可能，不过没有明显的利空，调整幅度或有限。
市场情绪持续改善
整体宏观环境偏乐观，各国重启经济，风险偏好情绪持续回升，纳斯达克指数再创新高，原油价格也逐渐上升至40美元/桶左右。当前的政策依旧宽松，美联储维持利率不变，预计2022年年底之前不会加息。中国5月M2增速保持高位，M1增速实现回升，社融数据、信贷规模持续扩张。从铜市场情绪来看，6月9日当周COMEX1号铜投机性持仓转为净多头寸，多头持仓连续第二周增加，空头持仓则持续大减，看涨情绪在累积。
短期供应仍偏紧
今年前4个月智利铜矿生产受疫情影响较小，智利国家铜业公司(Codelco)4月产量同比增加2.8%，至13.3万吨，1—4月累计产量增加3.8%；BHP旗下Escondida铜矿产量同比增加11.4%，至10.26万吨。4月中国铜矿石及精铜进口量为202.95万吨，环比增加14.1%，同比增加22.87%。5月中旬后，铜矿主产国智利和秘鲁疫情升级，当前仍较为严重，日增确诊人数在6000左右，关注对铜矿生产的影响。6月因到港量减少，冶炼厂原料供应偏紧缺，上周冶炼厂粗炼费为51.5美元/吨，环比下降1美元/吨。SMM预计6月电解铜产量降至73.42万吨，环比下降4.66%。
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