整体来看，随着铜价达到年后高位，面临的压制越来越大，短期有调整的可能，不过没有明显的利空，调整幅度或有限。
现货升水快速收窄
国内阴极铜库存持续下移，截至6月12日上期所总库存降至12.81万吨，是近四年同期水平的低位，期货库存降至4.26万吨附近，降速放缓。据SMM，上周上海保税区铜库存环比增加0.32万吨，至21.62万吨，连续第三周增长。上周LME铜库存减少9200吨，至23.45万吨，当前库存水平适中。
随着铜价的持续上涨，前期套牢盘的废铜，大量流入市场，叠加韩国、东南亚等地区的进口废铜到货增加，废铜供应有明显改善，精废价差重返1500元/吨附近，废铜替代效应显现，不利于精铜消费。短期供应的增加，使得现货升水快速收窄，上周已降至平水附近。
需求中性略偏好
随着前期积压订单处理完毕，5月中旬后，电缆行业新订单走弱明显，6月逐渐进入铜杆线缆行业淡季，且废铜替代增多，预计6月开工情况会有所下滑，不过和去年同期水平相比，仍偏好。据SMM调研，5月铜管企业开工率为83.39%，同比下降7.54个百分点，环比下降1.03个百分点。尽管5月铜管企业开工有所走弱，但6月是空调生产的旺季，且有年中促销的需求，内需持续好转，6月铜管企业开工率料有回升。汽车市场也在回暖，5月汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆，同比分别增长18.2%和14.5%。
编辑：糖沫沫
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