低硫燃料油上市初期内外盘价差及内盘裂解价差的波动可能相对较大，除了月差反套策略外建议价差方面均以观望为宜，同时关注当低硫燃料油内外盘价差偏低时跟随原油节奏逢低多配的长线策略。
从具体价格来看，由于亚洲地区长期供不应求，新加坡燃料油价格较欧美在大部分时期均呈现相对稳定的溢价，2019年开始随着限硫切换的进行高硫及低硫燃料油跨区价差均波动较大，新加坡低硫燃料油价格在2020年初触顶，同时与鹿特丹及休斯顿价差达到最大，限硫切换完成后已逐步趋于稳定。此外，虽然我国高硫燃料油供船价格大部分时期高于新加坡，但随着国产低硫燃料油逐步流向保税市场，低硫供船价格二季度以来一度低于新加坡，竞争优势开始显现。
低硫燃料油价格影响因素
作为原油的直接下游产品，原油价格决定了低硫燃料油的波动节奏，近一年来新加坡低硫燃料油与布伦特原油价格相关系数达0.972。由于低硫渣油可作为催化裂化原料，其与汽柴油的相对强弱也将影响炼厂的转产意向，裂解价差反映了油品与原油价格的相对强弱，低硫燃料油裂解价差长期趋势与其他主产品基本一致，但限硫切换节点前后低硫燃料油供需缺口较大，市场对其持续供不应求的预期也较为高涨，2019年末低硫燃料油裂解价差大幅走高，2020年以来随着供应释放预期不断加强，加之新冠疫情影响下汽柴煤等油品需求大幅坍塌，低硫燃料油裂解价差已逐步走弱。高低硫切换完成后，燃油裂解价差较其他油品裂解价差的相对波幅将有所降低，低硫燃料油绝对价格与原油的联系也将更为紧密。
低硫燃料油需求端主要受航运市场影响，全球宏观经济与海运贸易的景气程度将直接影响船用油消费，从此前海运市场中最主流的高硫燃料油市场来看，其裂解价差和BDI指数形成一定的周期共振。此外，长周期来看，船舶运力结构、平均航速及船用脱硫塔的安装比例也将影响船用油的消费体量及低硫燃料油的市场份额。而对具体消费地来说，除了港口吞吐量外，船加油服务体系的成熟程度、价格的相对优势都是决定其潜在需求的关键因素。
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