油市恢复平衡油价或继续高位区震荡-第2页-能源化工期货-18期货网

国际油价在经历了5月份的上涨后，6月份基本维持在高位平台上窄幅震荡，毋庸置疑，当前的油市已经脱离了最黑暗的时期，并在产油国实质性减产以及原油需求有所恢复下寻找到了新的平衡，但如果想打破这样的平衡，可能需要出现更多的变数。但目前来看原油供需两端都没有太多的故事可讲，油价大概率继续维持在高位平台区间震荡。

从主要原油消费国数据来看，由于中国对疫情防控力度较大，疫情防控效果明显，二季度中后期，中国的原油需求基本已经恢复到疫情前的水平。3月份以后，中国地炼开工负荷持续走高，一方面源于疫情缓和后的复产复工加速，另一方面源于地炼地板价政策红利提升了地炼的加工意愿，当前山东地炼开工率已经升至75%左右，远高于历史同期水平。同时从进口来看，由于低油价提振了炼厂原油进口需求，二季度国内原油进口大幅增长，根据路透的船期数据，今年1-5月份全球发往中国的原油船货量同比增长了15%，而1-5月份国内原油进口量同比增长了5.2%。疫情之后中国原油进口需求表现出明显的韧性。

而从美国市场来看，虽然4月中旬以后，美国各州陆续解禁，复产复工持续推进并重启经济，但由于疫情在部分州仍较为严重，居民出行仍然会受到一定制约，更多的出行表现为短途刚性需求，而长途出行仍然较少，同时公共交通出行需求仍未完全恢复。结合数据来看，过去两个月，美国汽油消费恢复较为明显，目前已经接近疫情前的消费水平，而柴油、航空煤油等消费仍然偏低，尤其是航空出行需求的减少令航空煤油需求远低于历史同期水平。从库存角度看，美国原油库存累库放缓，汽油呈现一定程度的去库，而馏分油库存仍居高位，炼厂开工负荷低位回升，但仍远低于正常水平。目前来看，虽然美国市场需求呈现恢复状态，但由于疫情的影响，需求在短时间内不大可能恢复到正常区间，炼厂低开工某种程度上缓解了低需求下市场累库的压力，但难以掩饰弱势的需求状况。