全球疫情仍未迎拐点油脂类期货开启下滑-第2页-农产品期货-18期货网

周一开盘后预期国内植物油价格将整体下行，棕榈油价格可能将领跌三大油脂，有较大的概率大幅下滑3%左右，补跌节日期间马盘棕榈油的下滑幅度。未来一周棕榈油价格能否出现大幅反转，则要依赖国际原油价格能否止跌回稳，从技术来看目前原油价格仍在均线之上，在跌破有效趋势线之前，国内棕榈油价格尚未进入下跌通道，远期合约仍可以继续持有观望。在全球疫情发展不确定的情况下，植物油市场的走势将更加复杂，油脂交易的短期风险和波动仍将加剧，在植物油交易上，应该规避短期内的市场波动，而更多的选择长期性的走势。

对于植物油市场而言，短期内供需基本面状况并没有发生太大的改变，但是全球经济重启的放缓仍会带来较多的负面因素，一方面会导致植物油的直接食用消费数量下滑，另一方面原油价格长期低迷的情况下生物柴油产业的复苏也会向后推延。美国疫情的再度加剧，其本身对植物油市场冲击有限，但市场的恐慌及担心因此加剧，未来植物油价格的上涨将因此放缓，原油价格的走势或将成为植物油走向的指引。

目前国内疫情较为稳定，植物油需求基本恢复到疫情之前的水平，但是供给端也较为充足。随着巴西大豆到港量的增加，国内豆油库存不断升高，截至6月19日，国内豆油商业库存总量103.755万吨，较上周的95.62万吨增8.135万吨，增幅为8.51%，较上个月同期87.5万吨增16.255万吨，增幅为18.58%。在豆油库存突破100万吨之后，国内豆油供给已经进入初步过剩的阶段，而在进口大豆继续保持充足的情况下，油厂开机率也将维持在较高水平，豆油库存有望持续升高至120万吨以上。即使不考虑疫情的发展，国内豆油价格也难出现较大的上行。

菜油方面，此前由于菜油库存的不断下滑，推动了菜油价格的大幅上涨，但是随着豆菜价差的再度扩大以及菜油进口利润的大幅上扬，菜油的消费再度被豆油所替代，在豆油价格难以攀升的情况下，菜油价格的涨幅也将陷入停滞。截止6月19日当周，国内沿海进口菜籽总库存增加至34.9万吨，较上周的17.9万吨增加17万吨，增幅94.97%。菜籽库存的快速上升，使得菜油的供给压力也因此有所减缓，预期短期内菜油价格将面临一定的回调，直至菜豆价差再度回归到1500元/吨左右。