2020年春节后，新冠肺炎疫情全球蔓延。受此影响，甲醇期价不断走低，并在4月初创出上市以来新低，甲醇指数最低跌至1577元/吨。进入二季度，甲醇持续横盘整理。一方面，全球原油市场胀库的利空出尽，OPEC+重启大规模减产，全球油价底部反弹，WTI原油最高冲至40美元/桶以上，在原油带动下，化工品整体上行；另一方面，从甲醇自身基本面来看，“高供应、高库存、低消费”格局延续，今年内地春检延迟，且检修力度有限，而进口量居高不下，港口库容紧张，库存整体不断走高，加之需求恢复不及预期，甲醇市场供过于求局势难改。
从需求端分析，6—8月是传统需求淡季，预计传统需求开工率将维持低位，关注今年“金九银十”的变动情况；新兴需求方面，三季度西北CTO装置检修较为集中，甲醇制烯烃开工率提升空间有限。因此，下半年需求端的驱动依旧较弱，一定程度上将继续施压甲醇市场。
高库存低库容难改
对于液体化工品来说，今年港口库容紧张问题一直没有得到有效解决。为应对交割不确定性，郑商所连续增设永安资本、上期资本、浙江杭实、海油富岛、江阴金桥、南京诚志为甲醇指定交割厂库，增设江苏德桥、扬州恒基达鑫为甲醇交割仓库。5月，甲醇期货完成交割21.7万吨，创历史新高。近期，为加速货物周转，常州建滔、长江石化、太仓阳鸿等主力库区提高超期仓储费。
截至6月24日，沿海甲醇库存为127.9万吨，较6月初上涨2.3万吨。从船期看，由于海外甲醇需求走低，更多海外货流向中国，虽然高额的滞港费用和上调的仓储费增加了进口成本，但6月整月到港船期依旧超过了110万吨，港口高库存状态短期难以改变。
内地方面，根据隆众数据，截至6月24日，西北地区甲醇库存约31.9万吨，与6月初基本持平。受需求悲观预期影响，后期内地仍有可能主动去库存，由于今年传统企业普遍存在一定原料库存，因而内地整体去库速度缓慢。
总体来说，今年甲醇“高库存、低库容”格局短期难以改变。若沿海甲醇进口成本进一步降低，进口甲醇冲击内地，三季度或许港口高库存状况能够得到一定程度缓解。
综上所述，当前全球宏观面和原油市场较前期出现明显好转，大宗商品包括甲醇的底部也被不断夯实。但从甲醇基本面分析，供过于求局面短期难以出现质的变化，这在一定程度上限制了后续甲醇价格的反弹高度。除非低价进口甲醇冲击内地，导致内地生产成本较高的甲醇企业开工率明显下降，甲醇供应过剩局面才会改变。
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