4月初，受国际原油价格反弹的带动，乙二醇期货主力2009合约从3100元/吨附近的低位反弹至3800元/吨以上，之后虽然原油价格继续反弹，但乙二醇价格却持续走低，回落至3600元/吨附近。目前，乙二醇行业全面陷入亏损状态，开工率低位徘徊，疫情继续抑制消费，新装置投产在即，港口库存居高不下，价格颓势难改。
新装置投产压力较大
年内国内外计划投产的乙二醇总量超过800万吨，目前除了恒力石化和浙石化按时投产外，中化泉州50万吨装置投产时间由第二季度推迟至10—11月，中科石化50万吨新装置投产时间由第二季度推迟至7—8月，而国外三套油头装置中，马来西亚75万吨装置第一季度投产后因故停车，重启时间在第四季度，台塑和JUPC3两套装置投产时间分别推迟至第四季度和明年。几套计划投产的煤化工装置除了内蒙古兖矿40万吨装置在2月投产外，其他均未投产。根据目前的消息，后期关注湖北三宁60万吨、新疆天业60万吨两套装置的建设投产动态。整体来看，下半年国内两套共100万吨乙烯氧化法装置投产的可能性较大，外加两套较大的煤化工装置，乙二醇新投产的压力较大。
从消费端来看，目前，下游聚酯开工已经达到91%的高位，但终端织造企业原料和产品库存均处于高位，继续备货的能力受限，预期聚酯开工随着涤丝库存的上升而下降，消费上行空间有限，下行压力较大。因此，乙二醇新投产产能难以被下游消化，累库局面将延续。
综上所述，乙二醇新投产的装置在上半年贡献较大产量，疫情影响令消费大幅萎缩，进口货源源不断涌入，虽然国内乙二醇整体开工负荷较低，但未能实现去库存。后市来看，国内新装置投产压力较大，恐怕难以被下游消化，乙二醇累库局面还将延续，价格将长线承压。
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