供需压力较大棉花期货震荡行情难改-农产品期货-18期货网

疫情对棉价影响依然较大：由于新冠疫情对棉花销售的打击，美国农业部将2020/21年度全球棉花产量和消费量调减，期末库存调增520万包，本年度和下年度的消费量环比均调减超过200万包。2020/21年度全球产量调减212.5万包，中国和印度消费量分别调减100万包和50万包，全球期末库存为1.05亿包，是2014/15年度以来最高。

棉花短期内区间震荡概率较大：2019年以来的消费小幅增长，库存去化，以及种植面积下降等因素刺激棉花出现修复行情，但是在新冠肺炎疫情打击下价格再度回到低位，国内棉花种植成本13500-14200元/吨附近，价格长期低于成本的情况难以维持。郑棉相对于其他大宗商品，价格仍处在绝对的底部区间。由于中国的和印度的收储政策对全球棉花的出清产生了一定影响，但是过低的棉价必定引发了全球种植面积下降。目前全球和中国的库存压力已经明显缓解，长期看利于价格上行，预计短期内价格维持震荡概率较大，震荡区间为11300-13000之间。

需求改善但供需关系压力仍在

全球棉花需求：缓慢好转

根据美国农业部发布的6月份全球产需预测，美国2019/20年度棉花消费量调减20万包，为250万包，2020/21年度消费量调减10万包。2019/20年度和2020/21年度期末库存分别为730万包和800万包。2020/21年度库存消费比为43%，同比略微上升，明显高于近几年的水平，但远低于2007/08年度的55%。

由于新冠疫情对棉花销售的打击，美国农业部将2020/21年度全球棉花产量和消费量调减，期末库存调增520万包，本年度和下年度的消费量环比均调减超过200万包。2020/21年度全球产量调减212.5万包，中国和印度消费量分别调减100万包和50万包，全球期末库存为1.05亿包，是2014/15年度以来最高。

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编辑：糖沫沫

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