供需压力较大棉花期货震荡行情难改-第4页-农产品期货-18期货网

疫情对棉价影响依然较大：由于新冠疫情对棉花销售的打击，美国农业部将2020/21年度全球棉花产量和消费量调减，期末库存调增520万包，本年度和下年度的消费量环比均调减超过200万包。2020/21年度全球产量调减212.5万包，中国和印度消费量分别调减100万包和50万包，全球期末库存为1.05亿包，是2014/15年度以来最高。

印度方面，6月15日消息，受到棉花期货价格上涨及最低收购价支撑，印度棉农已经扩大了棉花种植面积。

截至6月19日印度植棉面积达到287.7万公顷，比历史同期正常水平(235万公顷)增加52.7万公顷，增长22.4%，比2019年同期(181.8万公顷)增长58%。此外，印度将长绒棉的最低收购价调升468卢比至每包9903卢比，大大刺激了棉花的种植意愿。

根据上文分析，美国农业部6月份供需报告预计2019/20年度，在棉花产量创下近六年高点、消费减少400万包、出口大幅下滑的情况下，2020/21年度印度棉花库存预计同比增长一倍。

其中印度的库存将显著增加。美国农业部预计，本年度印度棉花期末库存从200万吨增加到410万吨，下年度无论消费恢复多少，期末库存都将继续上升11%，在两个年度之内猛增127%。

在MSP价格大幅上调的情况下，印度植棉面积有了保证，下年度棉花产量预计同比只下降6.6%，届时CCI将继续大规模收高。随着印度棉库存的升高，将给国际棉价带来压力，印度棉纱价格竞争力可能会提高。

根据美国农业部的预测，全球2020/21年期末库存为1.05亿包，是2014/15年度以来最高。

国内库存方面，仍显著高于历史同期。疫情后国内生产消费开始恢复正常，境外多国疫情趋缓，部分外贸订单增加，虽然中美关系仍存很大不确定性，但纺织企业对后市信心有所恢复，棉花采购增加，月末商业库存降幅加大。据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据显示，5月底，全国棉花商业库存总量较上月减少52.37万吨，降幅12.2%，仍高于去年同期24.57万吨。