短期纯碱市场供需两弱格局仍未扭转，5月下旬以来纯碱库存减少主要是供应缩减，而非需求拉动。6月下旬纯碱厂家开工负荷有所提升，而玻璃产能释放预期仍未兑现，厂家虽低价适度增加原料库存，但无意大规模备货扩大生产。虽然纯碱行业尝试通过挺价销售倒逼利润传导，但在供需错配格局未变的情况下，厂家挺价策略预计效果有限。
近期国内浮法玻璃厂家盈利情况较好，部分厂家增加纯碱采购量，纯碱厂家整体库存持续下降。从历史走势规律来看，纯碱价格上涨对应的库存水平一般在30万—40万吨。目前国内纯碱厂家整体库存在138万吨，库存水平仍然偏高。纯碱厂家库存天数达到22天，多数浮法玻璃厂家原料纯碱库存天数在20—30天，部分厂家原料纯碱库存天数高达60天。
当前玻璃市场强势局面仍未改变，利润也有进一步扩大空间。但从利润传导来看，即使在高位毛利率的刺激下，玻璃企业也迟迟没有扩大生产。此外，中下游环节纯碱库存量依然较高，纯碱去库速度不及平板玻璃的去库速度。短期供需错配仍将延续，未来只有玻璃产能释放预期兑现，厂家出现集中性囤货补库，纯碱行情才有实质性的上行动力。
总之，短期纯碱市场供需两弱格局仍未扭转，5月下旬以来纯碱库存减少主要是供应缩减，而非需求拉动。6月下旬纯碱厂家开工负荷有所提升，而玻璃产能释放预期仍未兑现，厂家虽低价适度增加原料库存，但无意大规模备货扩大生产。虽然纯碱行业尝试通过挺价销售倒逼利润传导，但在供需错配格局未变的情况下，厂家挺价策略预计效果有限。目前纯碱期货主力9月合约在1400元/吨左右，升水现货接近200元/吨，短期不具备做多的安全边际，建议逢高沽空为主。
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